四川长虹巨额亏损案例分析 经典.pdfVIP

四川长虹巨额亏损案例分析 发展阶段 战略与决策 结论与建议 1 一、发展阶段 一、发展阶段 （一）1994～1997年，价格大战胜者为王 （二）1998～2001年，囤积彩管伤筋动骨 （三）2002～2004，利润困境 （四）2005年，新政闪现亮点 2 （一）1994-1997年，价格大战 （一）1994-1997年，价格大战 长虹股票于1994年3月上市之后到1997年，成就了最 辉煌的时刻。 1996午3月26日，长虹在全国范围内降低彩电价格8％ 至18％ 。 国产彩电国内市场份额迅速攀升至90％左右，长虹市 场占有率由1995年的22％提高到1996年的27％左右。 2000年彩电价格平均下降15．6 ％，2001年降幅又超 过18％，价格大战使整个行业损失惨重，2001年整个 行业损失几近30亿元的利润。长虹也难免其难。 长虹的应收账款风险加大。 3 长虹、郑百文与建设银行郑州分行之间 长虹、郑百文与建设银行郑州分行之间 “铁三角”的信用关系 “铁三角”的信用关系 长虹先把货发给郑百文，此时郑百文不支付现金，而是通过建设 银行郑州分行开具6个月承兑汇票，按汇票日期将款项划给长 虹，郑百文则在售出长虹产品后再把钱给银行。 郑百文以这种方式成了长虹的重要经销商，于1997年一举买断长 虹两条生产线的经营权（1998年这条渠道的销售收入占长虹总营 业额的30 ％）。 1996年长虹的应收票据高达近69亿元，占当年主营业务收入的比 重达到32 ．63 ％，比1995年增长超过100 ％。对如此大量的应收 票据长虹在年报中的解释只有一句：1996年12月31 日余额为6 889 074674 ．39元，为836家购货客户为本公司开出的银行承兑 汇票。 1997年长虹的应收票据余额达到了70亿元以上，其中郑百文约为 17亿元，占长虹应收票据余额的24．3％。 4 （二）1998-2001年，囤积彩管 （二）1998-2001年，囤积彩管 1998年是长虹的转折年。 1998年7月开始，长虹与国内8大彩管厂签定了近乎垄 断的供货协议，将下半年国产76％的21英寸、63％的 25英寸和绝大部分29英寸及以上大屏幕的彩管共计300 万只收归自己所有。 政府增加了彩管进口的配额，导致长虹彩管垄断计划 的落空。 1998年末，库存达到77亿元，比上年增加116．78％。 1998年末，应付款项达到从61．9亿元，增长97．6％。 1998年，长虹计划生产彩电800万台，但实际只销售 600多万台。 种种原因最终使长虹的净利润比1997年下降了23％。 5 1998年长虹净利润尚有20亿元。 由于规模扩张、存货增加、价格战之间的恶性循环，2001 年底，长虹勉强以8 845万元的净利润维持了不亏损的局 面，净资产收益率只有0 ．7 ％。 扣除非经常性损益后，2001年净利润已经为 －5 800万元。 其实长虹集团在长虹2001年“微利” 中扮演了重要角色，贡 献的份额占到了78 ％。