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西方信用评级思想研究 关建中 二〇一五年六月七日 1 目 录 西方信用评级思想研究 3 一、西方信用评级思想的研究方法 4 二、西方评级思想的主要内容 7 三、西方评级思想解析 12 四、西方评级思想错误的根源 34 五、西方评级思想对人类经济社会的影响 37 附录 42 附表1:研究西方评级的思想方法 42 附表2:西方评级思想的主要内容 44 后记 47 2 西方信用评级思想研究 西方信用评级思想是导致 2008 年全球信用危机的根源。得 出这一结论的逻辑是：债权人与债务人构成的信用关系成为一种 新的资本组合形态，信用关系链接起来的社会债务链条构成满足 支撑经济社会运行资本需求的信用体系，信用关系成为人类经济 社会发展所依赖的经济基础；社会化的信用关系通过信用评级为 媒介建立，评级信息直接决定着信用关系的稳固性；信用评级是 按照一定的方法对债务人偿债风险进行预测得出的分析信息，评 级方法则是认识客观信用风险的思想方法，因此，评级思想决定 着评级信息的品质；西方错误评级思想产生了错误的评级信息， 错误评级信息又错配信用关系，这种缺乏真实偿债物质基础支撑 的信用关系破裂最终导致社会信用链条的断裂，于是，爆发了信 用危机。因此，总结危机教训，防止人类信用灾难，就必须研究 西方信用评级思想，这是一项具有使命意义的研究。 社会债务链条 债权人 信用 信用 信用 … 经济基础 关系1 关系2 关系n 债务人 新的资本 决 组合形态 定 正确评级思想 经济社会 信用评级 健康发展 错误评级思想 社会信用链条断裂 图1 西方信用评级思想导致全球信用危机的基本逻辑 3 一、西方信用评级思想的研究方法 西方信用评级思想是指美国主要评级机构业已形成的评价 债务人信用风险的思想方法。2008 年是历经百年沉积的西方评 级思想被拉下神坛的历史分水岭，因此，当年用于评级的方法代 表了西方评级思想的全部成果，对它进行科学研究将使我们从根 本上认识西方观察信用世界的价值观，发现引发信用危机的终极 原因。 那么，我们用什么样的方法研究西方评级思想才能无愧于这 一责任担当呢？ 西方信用评级思想 全球信用危机 研究西方信用评级思想是历史责任 研究方法 扬 联 实 正确的 去伪 弃 系 证 信用评