财务管理讲义-静宜大学.pdf

靜宜大學企管系 97 學年第4 學期 『財務管理』講義 任課老師：陳欣得 2009 年8月 PART IV資本結構與股利政策 第十三章 財務決策與效率市場 13.1 公司財務決策能否創造價值？ 13.2 效率市場的描述 13.3 不同型態的效率 13.4 挑戰市場效率的財務行為 13.5 挑戰市場效率的實務經驗 13.6 EMH 在公司理財上的意義 第十四章 長期融資概論 14.1 普通股 14.2 公司長期負債 14.3 特別股 14.4 融資型式 第十五章 資本結構：基本概念 15.1 資本結構有關問題與圓餅理論 15.2 追求公司價值或追求股東利益 15.3 財務槓桿與公司價值：範例 15.4 M ＆M 第二命題 15.5 考慮稅賦的 MM 命題 第十六章 資本結構：負債的極限 16.1 財務危機成本 16.2 降低債務成本 16.3 整合賦稅效應與財務危機成本 16.4 公司債傳達的訊息 16.5 代理成本 16.6 融資順位理論 16.7 成長與債權比 16.8 個人所得稅 16.9 資本結構的決定 第十七章 負債公司的評價與資本預算 17.1 調整淨現值法 17.2 權益現金流量法 17.3 加權資金成本法 17.4 三種方法的比較 17.5 估計投資報酬率（折現率） 第十三章 13 財務決策與效率市場 2006 年 7 月 21 日 最後修改 13.1 公司財務決策能否創造價值？ 13.2 效率市場的描述 13.3 不同型態的效率 13.4 挑戰市場效率的財務行為 13.5 挑戰市場效率的實務經驗 13.6 EMH 在公司理財上的意義 13.1 公司財務決策能否創造價值？ 公司財務決策包括： 發行多少負債、多少權益？（How much debt and equity to sell ） 何時分配股利？分配多少股利？（When (or if) to pay dividends ） 何時發行負債、權益？（When to sell debt and equity ） 價值哪裡來？ Fool Investors Reduce Costs or Increase Subsidies Create a New Security 13.2 效率市場的描述 效率市場 （efficient capital markets ）：股價充分反應資訊的市場 ©2005 陳欣得 財務管理—財務決策與效率市場 第 13-1 頁 Stock Price Overreaction to “good news” with reversion Delayed response to “good news” Efficient market response to “good news” -30 -20 -10 0 +10 +20 +30 Efficient market Stock response to “bad news” Delayed Price