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投资策略周报 证券研究报告 2012 年 3 月 18 日 A 股市场 研究部 * 侯振海 分析员，SAC 执业证书编号：S0080511010025 houzh@ 关注政策放松预期被证伪的风险 王慧 分析员，SAC 执业证书编号：S0080511010007 wanghui@ 上证综指十日表现 本周 A 股策略观点 2480 上证指数 ► 上周市场走势犹如过山车。周一周二继续延续上周小幅上涨 2460 的趋势，中小板创业板个股表现非常活跃。周三“两会”闭 幕，温总理答记者问时对于“房价远远没有回到合理价位， 2440 调控不能放松”的表述给市场政策放松预期以打击，上证综 2420 指随后放量下跌，前期涨势较好的个股跌幅居前。 2400 ► 我们在之前的周报中多次提及本轮上涨的核心因素有两点， 2380 一是股市资金面的环比改善，这个是事实，另一个更重要的 就是对政策放松的预期，而这个是意愿。预期如果一直无法 2360 5 6 7 8 9 2 3 4 5 6 兑现，那么投资者情绪必然从乐观转向谨慎。温总理的答记 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 - - - - - - - - - - 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 者问成了市场情绪调整的触发点，使得市场对于政策放松的 风格指数十日表现 预期受到了打击，体现出了这种预期的脆弱。从时间点上看， 四月份前，市场对于较为不利的经