双金属带锯条制造和锯切服务工具制造企业上市IPO风险分析报告.docVIP

双金属带锯条制造和锯切服务工具制造企业上市IPO风险分析报告201205 一、市场风险 （一）市场竞争风险 中国机床工具行业协会锯床分会的调查数据显示，截至 2010 年末，国内本土品牌年产500 万米以上双金属带锯条的企业为2 家，年产100-500 万米的企业为4 家。这六家企业约占国内市场份额的45%，行业集中度较高。随着钢铁冶金、汽车及零部件、机械加工、航空航天等下游行业的迅速发展，双金属带锯条以其高效、低耗的优势，其适用面、使用率正在不断增加，行业整体业绩良好，能获得稳定的利润回报，并具有良好的发展前景。国内企业正在积极地扩大生产规模，国外企业也加大了对中国市场的投入，并且不排除新企业进入该行业。公司拥有省级企业技术中心和长沙市锯切工程技术研究中心，拥有十几项专利以及多项非专利技术，科研、质量控制等处于国内领先水平；公司的生产规模和销量均位居行业前列，也是国内向国外批量出口双金属带锯条的少数企业之一，市场竞争优势明显。但若公司不能持续提高科研实力、产品质量、服务水平或开发出满足客户需求的新产品，将会面临市场份额与市场地位下降的风险，从而对公司未来的发展产生影响。 （二）市场开拓风险 根据公司的战略规划，公司将不断提升现有国内优势地区的营销服务能力和水平，并加强建设和优化国内其它地区的营销网络，以及优化公司产品的国外销售模式，构建多层次、重点突出、覆盖完善的营销网络和营销激励机制，提高公司产品的市场占有率，巩固公司在双金属带锯条行业中的龙头地位。尽管公司在产品的市场营销方面积累了丰富的经验，并制订了详细的市场开拓计划，但是随着市场需求的变化，营销网络的构建、营销策略的设计等方面可能出现不能适应市场竞争状况的风险，影响公司的产品营销能力。另外，目前公司产品在国外的知名度还有待提高，国外市场的营销经验相对有限，以及可能的各种国际贸易壁垒，也会对公司出口业务产生一定的影响。 二、业务经营风险 （一）主导产品集中风险 公司生产的双金属带锯条品种、规格齐全，品质优良，是公司收入和利润的主要来源，也是公司目前主导发展的产品。2009 年度、2010 年度、2011 年度，双金属带锯条的收入占公司当期主营业务收入的比例分别为72.06%、96.97%、96.50%。产品集中有利于公司集中优势资源不断提升技术水平、改善工艺、提高品质，扩大与同行业生产商之间的竞争优势。从宏观经济形势、相关行业发展和国家产业政策支持等因素分析，国内双金属带锯条市场需求旺盛，发展形势良好。 同时，公司正在积极开发契合市场需求及行业发展趋势的新型产品，实现产品类型的多样化。但若双金属带锯条市场需求波动较大，公司的效益将受到较大影响。 （二）主要原材料价格波动风险 公司的主要原材料为高速钢丝、冷轧合金钢带等，原材料成本占产品生产成本的比重较大。2009 年度、2010 年度、2011 年度，公司原材料占其当期生产成本的比重分别为75.17%、67.30%、67.26%。由于受国际金融危机的影响，高速钢丝和冷轧合金钢带等原材料价格从2009 年上半年开始出现较大降幅，2010 年、2011 年其价格保持相对稳定。公司将持续不断的对不同材质的原材料进行深入研究，在保证产品性能和质量的情况下，通过技术进步以高性价比的材料替代价格较高的材料，同时通过技改提升工艺水平，调整生产组织方式，提高产品制造的综合成材率，降低制造环节成本等多种措施，减小原材料价格波动对公司经营业绩的影响。由于产品成本中原材料所占比重较大，其对产品的生产成本影响大。 若原材料价格出现较大波动，将会使公司的毛利率出现较大波动，从而影响公司的盈利水平。 （三）供应商集中且进口采购金额较大的风险 冷轧合金钢带的生产、制造需较高的科研、技术实力，国内生产厂商较少，并且质量较国外产品有一定差异。因此，公司主要通过进口采购原材料。同时，公司的供应商较为集中。2009 年、2010 年、2011 年前五大原材料供应商的采购金额占原材料采购总金额的91.96%、92.05%、94.54%，进口的原材料金额分别占采购总金额的76.89%、75.40%、65.07%。国际双金属带锯条行业经过多年的发展，已经形成较为完善的上游原材料供应体系，原材料供应充足，货源地较多，供给市场稳定。公司和现有的原材料主要供应商已合作多年，建立了长期稳定的合作关系。同时，公司也在全球范围内考察寻找新的原材料厂家，积极扩大原材料采购渠道。但若公司的供应商方面发生重大不利变化，将对公司原材料的采购产生影响。 （四）主要通过经销商销售的风险 作为一种工业快速消耗品，双金属带锯条的终端用户十分广泛，因此国内双金属带锯条行业的销售方式普遍都是以经销商销售为主，厂家直销为辅。本公司90%左右的产品通过经销商销售。这种销售模式下，公司可以利用经销商现