2018年宏观与策略-招银国际.PDF

2017 年 11月 23日 招 银 国 际 年 度 策 略 报 告 35,000 招财 日报 睿智 投资 市场 宏观 策略 经济 2017 年 11月 23日 目录 宏观与策略 2 宏观视角 3 2018 年中国经济展望 7 2017 年市场回顾18 2018 年市场展望及投资策略23 行业分析 33 TMT 板块优于大市- 34 中国医药板块 优于大市- 55 中国新能源板块 优于大市- 63 中国消费板块 优于大市- 76 中国机械及设备板块 优于大市- 96 中国证券业板块 优于大市- 104 中国银行业板块 同步大市- 112 中国保险业板块 同步大市- 125 中国房地产服务板块 同步大市- 138 中国房地产板块 -落后大市 147 行业首选股份 154 附录：大差价 A/H股 附录：恒指及国指估值表 敬请参阅尾页之免责声明 1 2017 年 11月 23日 宏观与策略 敬请参阅尾页之免责声明 2 2017 年 11月 23日 宏观视角 首席经济学家：丁安华 – dinganhua@.hk 秉烛观险：低波幅增长和高估值资产 年近岁末，我们需要对当下全球和中国经济形势以及资本市场态势做个基本的判断。梳理 一下关于全球增速、经济波动和资产估值等重要指标所处的位置，在此基础上为未来找出