东软集团深度研究医学影像全产业链覆盖AI影像积累深厚.PDFVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 东软集团 （600718 ）公司深度报告 2017 年09 月12 日 [Table_InvestInfo] 东软集团深度研究（3 ）：医学影像全产业 投资评级 买入 维持 股票数据 链覆盖，“AI+影像”积累深厚 [Table_StockInfo] 6 个月内目标价（元） 22.50 [Table_Summary] 09 月11 日收盘价（元） 18.00 投资要： 52 周股价波动（元） 13.29-21.35 总股本/流通A 股（百万股） 1243/1232  医学影像产业：“政策+技术+资本”多方面驱动。医学影像产业正快速发展。 总市值/流通市值（百万元） 22378/22185 主要估值指标 第一，从政策角度，2013-2017 年，政府各部门出台多项政策，不断加大对 国产医学影像设备、第三方独立医学影像中心、远程医疗等领域的支持力度。 [Table_PePbInfo] 2016 2017E 2018E 第二，从技术驱动角度，新技术的应用为医学影像发展提供强大引擎，特别 市盈率 12.1 39.7 28.9 市净率 2.9 2.7 2.5 云技术提供的影像数据的云存储，人工智能技术（图像识别）为影像数据提 市销率 2.9 2.9 2.3 供智能分析等。第三，从巨头布局角度，2017 年，英特尔、阿里、腾讯纷纷 EV/EBITDA 55.3 34.5 22.8 进入 “AI+ 医学影像”领域。第四，从人工智能技术应用效果来看，在医疗 分红率(%) — — — 影像领域，人工智能提供的准确率已经超过具有多年经验的放射科医师。 相关研究  东软集团：医学影像全产业链覆盖。（1 ）医学影像设备领域，1993 年公司就 [Table_ReportInfo] 《联手本田开发电动车核心业务，放量在即》 研发出中国第一台 CT 产品，目前已覆盖八大医疗设备产品线，技术匹敌海 2017.09.11 外巨头（GE、飞利浦、西门子），国内领先。（2 ）影像信息化系统领域，东 软开发有PACS/RIS 系统，区域PACS 和云PACS （SaaS 模式）。（3 ）在独 市场表现 立第三方影像中心领域，熙康拥有22 张城市医院牌照，开展“临床+第三方 [Table_QuoteInfo] 影像中心服务”，并与政府运营辽宁省“影像云”。（4 ）在远程影像服务方面， 东软集团 海通综指 东软运营中国最大、历史最久的远程医疗网络，可以开展不同形式的远程影 像服务。（5 ）在人工智能技术应用方面，东软拥有影像图片处理分析软件产 12.91% 品；2017 年在上海成立高端核磁研发中心，致力于提供人工智能解决方案。 2