周霞《财务报表分析》2资产负债表解析.pptxVIP

课程大纲; 第二章 资产负债表解析;一、资产;两个问题1、双披露制2、审计报告;1、现金（货币资金）;从概念上讲，财务分析中的“现金”有四层： 现金1＝库存现金； 现金2＝货币资金； 现金3＝货币资金＋交易性金融资产； 现金4＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据。由于应收票据可以贴现，可以背书转让，所以最泛义情况下应收票据被列入 “现金”。 ;“现金”需要与短期债务及经营需要匹配： 一是代表企业偿债能力 二是代表企业资金运用能力 数据看结构，即企业“现金”占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。 以茅台为例：2013年期末公司本部及其下属子公司合计控制现金251.85亿，年初220.62亿，增加31.23亿。其中117.68亿在公司本部，两者差额是下属子公司账户里的钱。 思考：1“钱”从哪里来？（筹资、投资变现、经营赚得？） 2茅台的资金运用能力高吗？;案例1：现金结构分析;贵州茅台历年分红 16-03-24 10派61.71元 15-04-21 10送1股派43.74元 14-03-25 10送1股派43.74元 13-03-29 10派64.19元 12-04-11 10派39.97元 11-06-27 10送1股派23元 10-06-29 10派11.85元 09-06-25 10派11.56元 08-06-10 10派8.36元 07-07-09 10派7元 自上市以来累计分红 17 次，累计分红金额 351.51 亿元;案例2:荣华实业（600311）2005年资产负债表;多年造假，荣华实业已奄奄一息;荣华实业这几年收入一直在4.5亿元左右徘徊，净利也在5 000万元到6 000万元之间，2005年有一定的滑坡。有三点使人对上述业绩产生怀疑：一是关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。 关联交易：荣华实业关联交易销售金额如下表所示。除2001年，7 650万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽3 977万元，向荣华味精有限公司销售淀粉乳3 673万元外，其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。该交易是上市公司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，同时按照淀粉乳折合商品淀粉的数量并以商品淀粉的价格结算。不知道审计师是如何核实淀粉乳的数量真实性？ 单位：万元;资产膨胀：荣华实业2000年主营业务收入是42 513万元，上市以后基本维持在这个水平，主营业务停滞不前，但资产总额五年因IPO时净募66 770万元等原因迅速膨胀，资产总额增长近三倍，而主营收入还在萎缩。这种现象的背后存在大量资产不是优质资产，已变成劣质资产的可能。以应收款项为例，2000年应收款向只有1 796万元，而到2005年年报增加到28 980万元，增加了15倍。荣华实业目前资金匮乏，却容忍如此巨额（近3亿元）的应收款项存在，这说明什么？说明大量资产（收入）有虚增之嫌。;套取资金：下表是荣华实业上市以来在建工程及固定资产原值数据。从表中可以看出，上市前后固定资产使用效率降低很多，但近四年来，固定资产原值一直在4亿多元，也就是说，大部分在建工程没有转固。与此同时，在建工程余额急剧上升，从上市前的8 000万元增加到2005年的8个亿多元，而且2005年固定资产原值及在建工程余额几乎分文未动，2004年固定资产原值也没有动，在建工程只增加了4 000万元，在这13亿固定资产及在建工程背后，或表现为资产虚构，或以投资名义套取募集资金；从上述数据可以看出，近两年来，价值8亿多元的在建工程基本停滞，而从荣华实业财务报表我们发现所有固定资产及在建工程都没有用于抵押，那么荣华为何不以此作抵押向银行融资呢？为何放着8个多亿的资产在晒太阳？;据2005年年报披露，82 214万元的在建工程主要包括：10万吨淀粉生产线10 394万元，3万吨谷氨酸生产线13 403万元， 1万吨赖氨酸生产线16 873万元， 4万吨赖氨酸生产线41 544万元。这些生产线究竟有多少是真实的？ 通过查阅2001年年报发现荣华实业上市前的2000年年末货币资金也只有26.6万元，一家营业额4个多亿元的拟上市公司只有这么一点点现金，这也太异常了。 在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可能，上市之后通过在建工程等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，导致今日的资金链断裂。 后传---黄金概念;2、经营性债权债务（短期）;“应收票据、应收账款”反映企业因销售商品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。 “应收--”是一种商业信用。这种信用能够扩大企业的销售，