环保建议布局超跌优质股煤价下行助火电迎拐点.PDF

2018 年 03 月 25 日 证券研究报告 能源与环境研究中心 公用事业与环保产业研究 买入 （维持评级 ） 行业研究周报 ) 市场数据(人民币） 环保建议布局超跌优质股， 市场优化平均市盈率 17.31 国金公用事业与环保产业指 3320.42 煤价下行助火电迎拐点 数 沪深300 指数 3904.94 上证指数 3152.76 市场回顾 深证成指 10439.99  上周各板块全部下跌，公用事业与环保板块下跌 4.39 %。上个交易周，沪深 中小板综指 10521.73 300 下跌3.73%，上证综指下跌3.58%，创业板指下跌5.23%。申万公用事 业与环保板块下跌 4.39%，涨幅前三名的是水务 III （-2.27% ）、水电（- 3.15%）、火电 （-3.81%），涨幅后三名的是燃机发电 （- 11.49%）、环保工程 4934.5606 4645.0506 及服务 III （-6.19%）、热电（-4.51%）。 4355.5406  公用事业与环保个股方面，九成标的下跌。涨幅前三的个股为滨海能源 4066.0306 （15.55%）、国中水务 （12.18%）、中环装备 （10.66%）。跌幅前三的个股 3776.5206 为上海环境 （- 18.52%）、科达洁能（- 14.26%）、甘肃电投 （- 13.61%）。 3487.0106 一周观点 3197.5006 7 7 7 7 2 2 2 2  环保方面，建议提前布局超跌优质个股。本周受中美贸易战影响，沪深及行 3 6 9 2 0 0 0 1 7 7 7 7 业估值大幅下调，平均PE 在25X 左右，行业利润增速均在30% 以上，估值 1 1 1 1 业绩支撑较强，本轮遭到错杀的优质个股将迎超跌反弹，建议提前布局超跌 国金行业 沪深300 优质成长股。重点推荐国祯环保、博世科、先河环保和碧水源。  动力煤价格下行成趋势，火电行业迎来拐点。秦皇岛 5500 大卡动力煤价格 报收 609 元/吨，较上期下降 2 元/吨。港口动力煤价格较2 月初的高点下跌 相关报告 130 元/吨左右，坑口煤价年后下跌 30 元/吨左右。同时上游煤矿库存堆积， 1. 《生态文明入宪，生态环保部重磅出炉-公 产地煤价格趋降，煤价下行已成趋势。加上煤电联动机制有望促使电价上 用事业与环保产业行业研究...》，2018.3.18 调，火电行业基本面大概率改善。 2. 《环保将超跌反弹，首推五朵金花-公用事  公用事业方面，水务板块表现坚挺，清洁供暖方向不改。本周水务板块下跌 业与环保产业行业研究周报》，2018.3.12 2.27%，在公用事业与环保板块中表现