香港股神曹仁超：港股即将步入牛市三期.docxVIP

香港股神曹仁超：港股即将步入牛市三期2013年01月15日　据媒体报道，港股由去年11月初开始发力，至今恒指已直迫2011年上半年的高位24000点水平。“香港股神”曹仁超接受媒体专访时表示，港股牛市二期理论上已经完成，预料即将步入牛市三期，并直言：“港股今年上半年一定好，即使‘猫狗股’都会照升可也。”　曹仁超表示，港股于2008年见底后，若由2009年开始踏入牛市一期计算，港股于2009年10月左右已完成牛市一期，及后资金开始在不同板块炒作，是为牛市二期，亦即慢牛期。随着恒指近日逼近24000点水平，预料牛市二期也将确认完结，朝着牛市三期，也就是什么都升(Everything Grows)的时期进发。　“猫狗股”照升　事实上，自去年12月开始，香港、美国及中国股市均显著向好。曹仁超指出，内地股市于去年12月才开始见底回升，故相信只是刚踏入牛市或牛市二期；美国股市则在量化宽松货币政策下，继续支撑下去，但实际情况只可称为“好也好不了，坏也坏不了”，故资金已开始由美国流走，移至本港甚至欧洲国家；因此，本港由去年12月至今，也一直录得资金流入。　正当美国财政悬崖忧虑暂时消失；加上资金继续由美国流向本港以至欧洲各国，恒指已直迫24000点水平。理论上，本港牛市二期也近乎完结。曹仁超相信，港股已朝牛市三期进发。并谓踏入牛市三期后，愈落后的股份愈有炒作，故此时即使被称为“猫狗股”的四五六线股份，也会有炒作空间；值得留意的板块包括工业股、资源股、钢铁股、铝业股及航运股等落后股。　不过，曹仁超也提醒，若以波浪理论去分析，目前恒指完成第二个浪，但相信第三个上升浪若能于今年4月或5月稍作回落，预料今年将出现第四及第五浪，恒指目标为30000点；然而，若第三个升浪恒指未有回吐，而一直上升至9月左右，恒指目标则为27000点，但升浪将于暑假后完成，暑假后要开始留意，恐防10月前将有大调整。无论如何，曹仁超形容，今年上半年港股就如处于安全区(Security Zone)，大家照炒可也。至于金价方面，曹仁超表示，每当金价回落至每盎斯1500至1600美元均可吸纳。他预期，下一次金价再起，将会是股市大泻之时，但也相信将是近年金价最后一次大升浪“A股并没有同经济大幅度脱节，股票市场长期而言应反映经济发展前景，短期而言两者各不相干，甚至背道而驰。”对A股一直有着深入研究的曹仁超对本刊记者说。在他看来，A股的低迷与经济有直接关系。　A股低迷与经济不无关系　A股经济低迷，与经济状况不好有直接关系。中国向欧盟区的出口，受欧元弱势影响已回落了6个月，2012年11月份跌幅更达到18%，在可见的将来也仍未见起色，美国市场亦未能大幅好转。　而中国GDP中约31%同出口业务有关，在2013年这部份也未能好转。即2013年中国GDP欲上升8%，完全依赖同出口业务关系不大的内需行业，例如消费及投资基建项目，也十分困难。换言之，虽然中国GDP增长率在2012年第三季度已见底，但未来回升力量并不大。　目前的优点是，沪指已大幅回落到P/E只有11倍，进入偏低期(P/E为8至12倍。)未来下跌空间有限。只要经济略为好转，不排除P/E重返12倍到16倍合理水平。换言之，A股市场已进入有投资价值但非及至的吸引水平，估计在2013年3月前见底。　A股并没有同经济大幅度脱节，反而是2007年10月股市同经济大幅度脱节，形成这段回落期可长达5年(2007年10月起计)，2012年底已重返略为偏低水平。股票市场长期而言应反映经济发展前景，短期而言两者各不相干，甚至背道而驰。例如2007年10月A股指数平均P/E炒至66倍，才是同经济脱节。理论上股票市场如果不是偏高例如2007年，就是偏低例如近期(P/E为8至12倍)。作为投资者，应该在偏低时入市吸纳，在偏高时抛售，从中获利。　A股仍在寻底中　对于沪指由1949点开始出现反弹会不会反转，曹仁超表示，沪指只有上升15%到20%才确认大方向出现改变，在未完成15%到20%升幅之前只能说股市在寻底。“投资者在这段日子可选择性吸纳，但不应大量投入成本。”　不过，曹仁超对2013年的A股很乐观，他认为A股会在2013年市场进入牛市第二期，机会十分大。牛市一期2008年11月起步，高点在2009年8月，低点估计在2012年第四季度。　对于投资者，曹仁超提醒，在P/E为8至12倍时入市应该有得守。(牛市疯狂期例如1973年3月港股P/E可高达120倍，1990年1月的日经平均数P/E为86倍，2007年10月A股平均P/E为66倍。熊市最低潮P/E 可见6倍。)同时，曹仁超表示，美联储2009年3月起推出QE后，股票、黄金及香港房地产皆有出色表现。2009年以股票表现最出色、2010年黄金最威风、2011年至今房地产最火爆。美国低息政策将维持到2015年，相信2