1997——2004年的稳健的货币政策教学讲义.ppt

9、提高货币政策实施的透明度，引导社会的合理预期。 （1）加强货币政策信息披露制度建设，按季发表货币政策执行报告。 （2）召开货币政策委员会例会和货币政策专家咨询会，会后向社会公布相关信息。 （3）按月召开经济金融形势分析会，与国家综合经济管理部门、各银行及时交流、沟通信息，传达货币信贷政策措施和意图，及时获得各方面的意见与建议。 1997—2004年稳健的货币政策 第一节 稳健的货币政策及实施背景 第二节 稳健货币政策的主要措施 第三节 1997—2004年货币政策的有效性分析 第一节 稳健的货币政策及实施背景 一、稳健的货币政策的内涵 以币值稳定为目标，正确处理防范金融风险与支持经济增长的关系，在提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。 与稳定货币相联系，稳健的货币政策同时包括防止通货紧缩与防止通货膨胀两个方面的要求。坚持货币政策的稳健原则，并不妨碍根据经济形势的变化，在操作层面上灵活地坚持放松或收紧银根的政策措施。 二、稳健货币政策实施的经济背景 （一）1997年亚洲金融危机的影响 1997年初，国际货币投机者在泰国大量抛空泰铢，导致泰国政府不得不在7月2日放弃固定汇率制，泰铢狂跌。东南亚金融危机开始爆发。 国际货币投机者在泰国得手后，又把进攻的矛头指向菲律宾、马来西亚和印度尼西亚，从而引起3国货币的狂跌。同时这些国家的股票市值也都大幅度下跌，跌幅超过20%以上。 进入第三季度后，这些货币投机者又开始对台湾和香港发起进攻，导致香港股票市场恒生指数从16800多点下跌至9000点左右，港股市值损失超过2万亿港元。 进入第四季度，在东南亚金融危机的影响下，韩国爆发了一场深刻的金融动荡。韩元与美元的比价跌破1000韩元大关，股市跌幅超过40%。韩国大企业纷纷倒闭并连累了一大批为其生产配套产品的中小企业。 东南亚和韩国的金融风暴很快刮到了日本，使原本就不景气的日本经济愈益恶化。日本经济不景气引起日元大幅贬值，另外，企业倒闭之风越刮越猛，1997年日本企业破产达16000多家，银行坏账为76.6万亿日元，相当于日本GDP的22%以上，日本“泡沫经济”破灭。 1998年8月，东南亚金融危机影响俄罗斯和巴西。在俄宣布大幅度扩大卢布与美元的浮动范围和推迟偿还外债后，俄股市、汇市猛泻。接着，巴西金融市场持续动荡，汇市与股市大泻。亚洲金融危机对世界金融市场产生破坏性影响。 亚洲金融危机发生后，由于我国坚持人民币不贬值的方针，导致出口需求急剧减少，国内市场发生了重大转折，总需求不足也突出表现出来，经济增长放慢，投资和消费增长趋缓，市场有效需求不足，物价负增长，并出现了通货紧缩的趋势。 （二）国内经济发展与经济形势的需要 我国经济1996年成功实现“软着陆”后，呈现“低通胀、高增长”的良好态势。但受到亚洲金融危机的影响，经济出现下滑趋势。为此党中央、国务院审时度势，及时制定扩大内需的方针，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这主要是基于四方面的考虑： 1、我国货币供应量偏多。 自改革开放前的1978年至1999年，国内生产总值年均增长9.7%，零售物价年均上涨6.26%，广义货币供应量年均增长23.6%，贷款年均增长20.6%，广义货币增长比经济增长与物价上涨之和高出7.7个百分点。货币供应存量偏多，增量偏快，信用过分集中于银行。如果此时继续扩张货币供应，就会扩大潜在的金融风险和通货膨胀的压力。 2、企业特别是国有企业负债率过高，贷款的有效需求不足。 20世纪80年代初期，国有企业负债率为25%左右，90年代后期，国有工业企业的实际负债已经超过了80%，少数行业出现资不抵债，企业承受贷款的能力较弱，如果继续采取扩张的货币政策，盲目增加贷款，就会增加新的银行呆账，加大化解金融风险的压力。 2、规范个人住房贷款管理 为支持国家安居工程试点的城镇居民购买住房公积金建造的自用普通住房，中国人民银行制定《个人住房担保贷款管理试行办法》。批准商业银行和住房储蓄银行可以发放个人住房担保贷款，也就是指借款人或第三人以所购住房和其他具有所有权的财产作为抵押物或质押物，或由第三人为其贷款提供