次贷风暴愈演愈烈,哈萨克斯坦能否独善其身.PDFVIP

次贷风暴愈演愈烈，哈萨克斯坦能否独善其身？ 继美国“两房”被政府收购之后，华尔街噩耗频传：贝尔斯登倒闭，美林被收购，雷曼兄弟 宣布破产，高盛和摩根士丹利被迫转型……。继华尔街投行全军覆没之后，欧洲又传来坏消息：欧 洲股市狂跌，冰岛“沦陷”，俄罗斯外资出逃……。世界金融市场连遭重创，昔日繁花似锦的金融 市场仿佛一夜间雪崩般坍塌，犹如“9.11 ”的世贸双子塔。哈萨克斯坦的金融业——这个一直靠海 外资本“奶水”喂养的“幼稚市场”——面临“断乳”的危机，她今天“活的好吗”？会不会成为 “多米诺”的下一块骨牌？能否逃过这场海啸般袭来的灭顶之灾？ 一、债台高筑，有危卵之象 从统计数据（见附表一）上看，哈萨克的金融市场似乎没有理由不会受到冲击：截至 2008 年 6 月 30 日，哈外债总额达到1006 亿美元（其中以外汇计算的外债余额为 958 亿美元），约占 2007 年哈 GDP 总值（1041.5 亿美元）的 96.6%，负债率远远超过了国际通行的 20%警戒线。其中，政 府担保的外债额为 15.4 亿美元，占全部债务总额的 1.5%；非国家担保的商业贷款为990.5 亿美元， 占98.4% ；其中，银行从国际资本市场借款451 亿美元，占 44.8% ，行业及企业对外借贷 539.5 亿 美元，占 53.6% 。也就是说，哈的外债绝大部分是本国银行和企业从国际金融市场上借来的。按全 国人口 1567.7 万计算，哈国民人均外债 6400 美元，占到去年全年职工人均收入（5452 美元）的 117% ！ 面对汹涌而来的金融危机，悲观的一派认为，热钱将会大量外流，哈经济将会遭受重创，今 年零增长或负增长，经常项目会出现巨额赤字，本币将急剧贬值，金融体系瘫痪，经济陷入危机甚 或崩溃……。 然而，9 个月过去了，哈经济不但没有“崩溃”，甚至连“剧烈动荡”都谈不上，反而表现出 —— 二、过渡平稳，无“崩盘”之虞 主要体现在： 1，GDP 保持增势，但增幅放缓 今年前三个季度哈 GDP 增幅分别为 6%、5.4%、4% ，保持了增长，但有所减缓。政府年初 预定的全年经济增长指标为 5-7%，我们预计实际增幅大约为 3.8-4.2% 。 2，对外贸易继续高速增长 前 8 个月进出口总值为 741.4 亿美元，同比增长 47.8% 。出口496 亿美元，增长 68.8%，进口 245.5 亿，增 18.1%。顺差250 亿美元，同比增 1.9 倍！经常项目盈余 65 亿美元。 3 ，银行业平稳渡过难关 今年是哈还债“高峰年”，全年连本带息应还外债 140 亿美元（见附表 1）。各银行千方百计 从境内外筹款，已有把握筹款 75 亿美元，意味着一半的还债任务已可用“借新债还旧债”的方法 完成。这使得哈银行体系可以不用国家注资完成全年的偿债任务。 而且，根据上半年的统计，哈所有商业银行的总资产额还增加了 4.2% ，自有资金也有增长， 贷款总存量与去年同期基本持平，保持在了 7.2 万亿坚戈的水平上。 总之，迄今为止，没有一个哈萨克的商业银行破产。无论是外债还是内债，均支付有序。但 银行业的整体盈利率有较大幅度下降。 4，吸引外资的势头不减 上半年共吸引外国直接投资 71.6 亿美元，与去年同期（70.7 亿美元）基本持平。 5，外汇储备继续增加 到今年 9 月 30 日的外汇储备额为495 亿美元，比年初（384 亿美元）增长 29% 。 6，坚戈汇率稳中有升 哈本币坚戈对美元的汇率9 个月来相当稳定，甚至还出现了小步升值趋势，平均汇率已从2007 年底的 1 美元兑换 122.55 坚戈上升至 9 月底的 1：120，升值2.1% ，甚至近期美元的强势也未对其 产生影响。 7，失业率人数下降 9 月份的失业率为 6.4%，低于去年年底的 7% 。 哈金融市场何以能逃过一劫，平稳着陆？主要在于哈政府能够—— 三、从容应对，拜油价高启之赐 政府强力干预、能源与原材料出口收益猛增、证券市场不发达、与国际接轨程度低，是此次 哈成功应对金融危机的三大“法宝”。其中，第一项主动权在哈政府手中，靠的是“人算”；第二 项全托国际市场高油价之“福”，属“天算”；第三项原本是哈经济发展中的一块短板，不想坏事变 好事，在此次金融风暴中因祸得福，算“歪打正着”。 1，国家强力干预，化解金融危机