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国际金融 1、汇率制度 汇率制度的两极是指固定程度最高一级的货币联盟和浮动程度最高一级的完全自由浮动汇率制。从固定程度最高一级的货币联盟到浮动程度最高一级的完全自由浮动汇率制，共有9种不同的汇率制度安排。 　　1．货币联盟。货币联盟是货币一体化的高级表现形式，其特征是：成员国货币之间的名义比价相对固定；一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的基础；主导货币与成员货币间可充分地自由兑换；存在着一个协调和管理机构；成员国的货币政策主权受到削弱。采用货币联盟的国家和地区主要有巴拿马和东加勒比海地区(货币联盟内通行美元)，欧洲货币联盟(货币联盟内通行欧元)。近年来引起较大关注的实行美元化的部分拉美国家也采用的是货币联盟的汇率制度。这些国家实行美元化的最主要经济目的是借助美元建立货币当局反通货膨胀货币政策的可信性。 　　2．货币局制度。实行货币局制度的国家大多数将本币与外币的汇率用法律形式固定下来，或者要求本币发行必须有对应的外汇储备作保证，货币局没有责任控制国内货币供应量和利率。实行货币局制度有助于促进本币稳定、抑制高通货膨胀，为经济稳定发展提供条件，同时创造安全的投资环境以吸引外资。此外，这种透明、公开而非政治化的制度有助于增强抵御货币投机攻击风险的能力。实行货币局制度的国家和地区包括阿根廷、香港以及一些东欧国家。 　　3．严格固定汇率制。本币与外币保持严格的平价，某种货币的官方平价不能调整。实行严格钉住汇率制的国家和地区主要是发达国家前殖民地地区，这些国家与发达国家之间存在长期的、密切的经济联系。如西非和中非的一些国家直到现在仍严格钉住法郎。 　　4．可调整钉住汇率制。可调整钉住汇率制主要是指布雷顿森林体系下的汇率制度。布雷顿森林体系实行以黄金一美元为基础的、可调整的固定汇率制，规定美元按35美元等于1盎司黄金与黄金保持固定比价，各国货币则与美元保持可调整的固定比价，这被称为可调整的钉住。各国货币对美元的波动幅度为平均上。 　　5．爬行钉住汇率制。爬行钉住指本币与外币保持一定的平价关系，但是货币当局根据一系列经济指标频繁地、小幅度调整平价。智利是实行爬行钉住汇率制的典型国家。实行爬行钉住汇率有两种办法：第一种方法是发挥汇率目标的名义锚(Nominal　　Anchor)作用，汇率爬行速率低于预测的通货膨胀率，以使经济逐步克服通货膨胀而又不致于引起汇率短期内大幅度调整；第二种方法则是放弃汇率目标反通胀的名义锚作用，汇率随物价水平调整，重在维持真实汇率水平不变。 　　6．一揽子钉住汇率制。本币钉住多种货币而非单一货币；多种货币组成一个货币篮子，其权重根据本国与该国贸易额所占比重及其他经济指标决定。一榄子钉住汇率制主要使用于贸易对象国比较分散的亚洲国家。在实践中，实行一揽子钉住汇率制的国家大多对货币篮子权重保密并根据一定指标定期调整。 　　7．汇率目标区或汇率波动幅度。汇率目标区制度要求货币当局确定一个与国际收支长期形态相适应的基础均衡汇率(FEER)，即期汇率围绕着这一基础均衡汇率波动，波动幅度有上下限限制。在实践中，波动幅度往往是“软波幅”，货币当局并没有绝对义务在即期汇率冲击目标区边界时进行干预。 　　8．管理浮动。实行管理浮动的国家大多数不宣布任何汇率平价，而是由外汇市场上外汇供求关系自主决定即期汇率。但中央银行随时准备进行逆向操作的外汇干预以使汇率维持在中央银行希望的水平上。 　　9．完全自由浮动汇率制。汇率完全自由浮动是指即期汇率完全是由外汇市场上外汇供求关系决定，并且中央银行不进行外汇市场干预。在实践中，中央银行出于种种目的而对外汇市场进行干预，世界上只有美元汇率制度接近这种完全的自由浮动汇率制。 2、货币体系 国际货币体系的演变 国际货币体系，是指各国政府为适应对外经济关系的需要，对货币兑换、国际收支的安排、调节等所确定的原则，以及为此建立的组织形式的总称。主要内容有：各国货币比价的确定依据，包括比价的市场波动界限、调整幅度；各国货币和可兑换性，对国际支付所采取的措施；国际储备资产的确定和供应方式；国际金融事务的协调、磋商和有关管理工作；国际收支的调节方式，包括逆差和顺差国所承担的责任。 自二战后至今，共建立了两个国际货币体系：布雷顿森林体系和牙买加体系。布雷顿森林国际货币体系是1944年建立的。该体系对于二战后国际经济的恢复和发展起到了一定的促进作用。但进入60年代后期，其矛盾开始暴露，金融危机开始产生，到了70年代已是危机四伏，于是牙买加体系取代了布雷顿森林体系。牙买加体系最终确立了浮动汇率制度，虽然和布雷顿森林体系相比，该体系克服了其矛盾和问题，但也有自身无法克服的缺陷。例如，自从浮动汇率实行后，西方外汇市场货币汇价波动频繁，价格起伏不断，股票证券行市不稳，1974—1975年和1982年曾出现西方银行倒闭风潮，198