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的案例2 南海泡沫.ppt
南海泡沫;1 背景;;;2 做局;;;4 泡沫破灭;;;;;;5 启示;;;;;;;;;;优点:
不以盈利为目的，交易费用低；
不会滋长过度投机；
证交所得到政府的支持，没有破产倒闭的可能。
缺点：
缺乏第三方担保责任。投资者在交易中的合法利益可能得不到应有的保障。;会员制交易所的参加者主要是券商，管理者同时亦是交易的参加者。这不利于市场的规范管理，有悖于投资的公平原则。
没有履行会员手续（类似股份）的券商是不能进入证交所的。容易造成垄断，不利于公平的竞争，服务质量差。;公司制交易所
公司制交易所由商业银行、证券公司、投资信托机构及各类工商企业等共同出资入股建立起来的，是以盈利为目的的公司法人。西方发达国家和中国香港都是公司制。
1990年代以后，公司制为全球主要证券交易所采用，交易所的所有权与交易权分离，会员有权利在交易所交易，但可以不拥有交易所的所有权。
未拥有交易所股份的会员将不参与交易所的经营决策与管理。;优点：
第三方担保：因证交所成员违约而使投资者遭受损失，证交所将予以赔偿，为此，证交所设立赔偿基金。
独立管理：券商或股东不得担任证交所高级行政管理人员，即证交所的交易者、中介商与管理者相分离，确保证交所保持不偏袒任何一方。
服务优质：证交所为了盈利不得不尽力为投资者提供良好的服务，从而形成较好的信誉、完善的硬件设施和软件服务。 ;缺点
因受利益驱使，交易越多越好，容易滋长过度投机。
不排除交易所公司本身倒闭的可能 。交易所是一个有限责任的企业。;;;;;;;;;;;;;;
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