第七篇章 融资方案研究.pptxVIP

融资环境调查融资主体和投资产权结构融资类型和融资模式资金来源和融资方式概述项目资本金制度对外商投资企业注册资本的要求既有法人项目资本金筹措新设法人项目资本金筹措资本金筹措融资方案研究债务资金筹措方案研究债务资金的资金来源和融资方式债务融资信用保证措施债务资金筹措特许经营方式：BOT、PPP、TOTABS融资模式PFI融资模式基础设施项目融资的新兴方式融资方案研究的任务编制项目资金筹措方案资金结构分析融资风险分析资金成本分析融资方案设计与优化第七章 融资方案（项目决策分析与评价）第一节 概 述 融资方案研究是在已确定建设方案并完成投资估算的基础上，结合项目实施组织和建设进度计划，构造融资方案，对融资结构、融资成本、融资风险等进行分析，并以此作为融资后财务分析的基础。 融资环境调查 项目的融资主体和投资产权结构 项目的融资类型和融资模式 资金来源和融资方式一、融资环境调查项目融资研究首先要考察项目所在地的投融资环境。 方面涉及内容法律法规公司法、银行法、证券法、税法、合同法、担保法以及投资管理、外汇管理、资本市场管理等方面法规。外商投资项目还涉及外商投资有关的法规。注意：健全的法律法规体系是项目融资成功的根本保障经济环境主要包括：资本市场、银行体系、证券市场、税务体系、国家和地方政府的经济和产业政策等。注意：经济环境的影响作用于融资方案，影响融资成本和融资风险融资渠道①政府投资资金；②国内外银行等金融机构的贷款；③国内外证券市场发行的股票或债券；④国内外非银行金融机构的资金；⑤外国政府的资金；⑥国内外企业、团体、个人的资金。注意：可能的融资渠道是构造项目融资方案的基础，各种融资渠道取得资金的条件对于融资渠道的选择有着决定性的影响。税务条件①所得税税率优惠：项目收益提高，风险降低，融资更为容易；②利润汇出税：增加境外投资人股权投资成本，影响投资方案；③利息预提税：增加项目从国外借款融资的成本，影响借款来源。投资政策①限制投资领域：投资风险高，融资成本和风险较高。②鼓励投资项目：政府优惠政策支持间接保证项目收益，风险降低二、项目的融资主体和投资产权结构 研究制定融资方案首先应确立项目的融资主体，据以拟定相应的投资产权结构和融资组织形式。（一）项目的融资主体1、概念 项目融资主体是指进行项目融资活动并承担融资责任和融资风险的经济实体。2、分类 依据是否依托于项目组建新的项目法人实体划分，项目融资主体分为两类：新设法人及既有法人。两者在融资方式和项目财务分析方面均存在较大不同。新设法人与既有法人的比较对比点新设法人融资既有法人融资概念组建新的项目法人进行项目建设的融资活动。又称公司融资或公司信用融资，是以既有法人作为项目法人进行项目建设的融资活动。特点①项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成；②新设法人承担融资责任和风险；③从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力。①拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险② 拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行的，并形成增量资产；③ 一般从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力其他①新组建的法人拥有项目的财产和权益，并承担融资责任和风险。②新设法人可按《公司法》的规定设立有限责任公司（包括国有独资公司）和股份有限公司形式① 既有法人负责筹集资金，投资新项目，不组建新的独立法人，负债由既有法人承担；② 融资方案要与公司总体财务安排相协调，将其作为公司理财的一部分。3 项目法人与项目发起人及投资人的关系 项目发起人可以是项目投资人，也可以是项目产品或服务的用户或者提供者、项目业主等；其可以来自政府、也可以来自民间。 项目投资人是作为项目权益投资的出资人来定位的，权益投资人取得对项目或企业产权的所有权、控制权、收益权。 项目投资主体分两种：单一投资主体：不涉及投资项目责、权、利在各主体之间的分配关系，可自主决定其投资产权结构和项目法人的组织形式。 多元投资主体：必须围绕投资项目的责、权、利在各主体之间的分配关系，恰当选择合适的投资产权结构和项目法人组织形式。（二）投资产权结构1 现代主要的权益投资方式 股权式合资结构、契约式合资结构、合伙制结构。 公司股东可以用货币出资，也可用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；全体股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的30％。 契约式合资结构在石油天然气勘探、开发、矿产开采、初级原材料加工行业使用较多。 一般合伙制通常只适用于一些小型项目；有限合伙制适用于大型基础设施建设及高风险投资项目。国外85％以上的风险投资采用的是有限合伙制。2 投资产权结构的选择 投资产权结构是项目投资前期研究的重要内容，通常在项目研究的初期确定。投资产权结构的选择要服从项目实施目标的要求