第十一篇章 公司重组、破产.pptVIP

补充模型 1、野田式企业实力测试法 根据企业资料,计算出能够分别反映企业增长性,综合收益性,短期流动性和长期安全性的四个指标。风险管理者通过对这四个指标进行分析来判定企业的危险度。 * 1.反映企业“增长性”的指标: 人均销售额=年销售额/职员人数 2.反映企业“综合效益性”的指标: 总资产正常利润比率=正常利润/总资产 3.反映企业“短期流动性”的指标: 现金流动比率=经营活动现金净流量/流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 4.反映企业“长期安全性”的指标: 固定长期适合率=固定资产/(自有资本+长期贷款) * 野田式企业危险度测评法以5分法来测定： 某一指标的测评分=5 X（需预测公司指标值/行业标准值） 判断法则为：4~5分判断为安全；2~4分判断为警戒；2分以下判断为危险 * 例题： 已知A公司今年的年销售额为1000万，企业职员为234人，正常利润为858万，公司总资产9800万，流动资产1100万，流动负债为600万，固定资产为7500万，自有资本为4200万，长期贷款为3100万。已知A公司所处行业的人均销售额平均为5.6万，总资产正常利润率平均为9.3%，流动比率平均为1.9，固定长期适合率测评分为104.1%。 要求：根据野田企业危险度测定法来判别A公司的财务情况 * 增长性：人均销售额=年销售额/企业职员数=1000/234=4.273 综合收益性：总资产正常利润率=正常利润/总资产=858/9800=8.76% 短期流动性：流动比率=流动资产/流动负债=1100/600=1.83 长期安全性：固定长期适合率=固定资产/（自有资本+长期贷款）=7500/（4200+3100）=102.74% * 增长性的测评分=5×（4.273/5.6）=3.82 综合收益性的测评分=5×（8.76%/9.3%）=4.7 短期流动性的测评分=5×（1.83/1.9）=4.82 长期安全性的测评分=5×（102.74%/104.1%）=4.93 综上，A公司除了增长性指标处在警戒区间内，其他三项指标均在安全范围内。 * 野田式企业危险测度法不计算综合得分，结论需要结合对四个指标的评分进行综合判定。 与单个财务比率分析一样，四个比率可能出现判定结果不一致的情况，需要分析人员根据经验给出一个综合的结论。 * 2、F分数模型 对Z分数模型加以改造，并建立财务危机预测的新模式——F分数模型（Failure Score Model）。 F分数模型如下： 其中：X1、X2及X4与Z分数模型中的X1、X2及X4相同。 X3＝（税后纯收益＋折旧）／平均总负债 X5＝（税后纯收益＋利息＋折旧）／平均总资产 F分数模式中的五个自变量的选择是基于财务理论，其临界点为0.0274；若某一特定的F分数低于0.0274，则将被预测为破产公司；反之，若F分数高于0.0274，则公司将被预测为继续生存公司。 练习：财务预警 * 第1节 公司重组 第2节 财务预警 第3节 破产重整与和解 第4节 破产清算 本章内容 第3节 破产重整与和解 一、企业破产的基本概念 二、破产程序 三、企业重整 四、债务和解 1.企业破产 经济学角度：破产淘汰 法学角度： 破产还债 一、企业破产的基本概念 破产重整与和解 破产清算 1.企业破产 企业破产是市场经济条件下的一种客观经济现象，它是指企业在市场竞争中，由于各种原因不能清偿到期债务，或资不抵债时，通过重整、和解或者清算等法律程序，使得债权债务关系依据重整计划或者和解协议得以调整，或者通过变卖债务人财产，使得债权人公平受偿。 一、企业破产的基本概念 企业破产的法律特征 破产是以法定事实的存在为前提 破产是清偿债务的法律手段 破产必须由法院受理，并由法院指定管理人进行监督管理。 2.破产界限 破产界限是指法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上称为法律破产原因。 我国《破产法》规定的破产界限 企业法人不能清偿到期债务---不能偿债 资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的---资不抵债 破产可以由债权人提出也可以由债务人提出 债权人提出：重整清算 债务人提出：重整和解清算 二、破产程序 破产程序 重整 重组成功 重组失败，进行破产清算 和解 和解成功 和解失败，进行破产清算 破产清算 三、企业重整 1.重整申请 2.重整计划的制定和批准 3.重整计划的执行 4.重整程序的终止 * 重整的目的：债务清理和拯救企业。 1.重整 概念上：在法院的主持和各利害关系人的参与下，对陷入困境、濒临破产而又具有挽救价值和重建可能的企业进行生产经营上的整顿和债权债务