经济转型：通胀和人民币升值双重压力增大- 2008年宏观经济.pptVIP

经济转型：通胀与人民币升值双重压力增大 － 2008年宏观经济报告 ;目录; ; ;1. 资源为王之油气资源; ;资料来源：海通证券研究所;2008年全社会固定资产投资总额将达到17.35万亿元，同比增长25%。;*;*; ;*; ;*;随着资源价格改革的不断深化，通货膨胀正在由食品价格领域向非食品价格领域蔓延，PPI有追赶CPI的趋势。;流动性过剩问题在我国一直没有得到根本性缓解，相对过多的货币供给可能带来需求拉动型通货膨胀的压力。;2 .宏观经济指标预测;国际商品价格居于高位，未来仍有可能再次加速上涨，从而推动国内物价上涨。;其他影响通胀的因素正在发挥作用;考虑到我国绝大部分商品的供求状况和政府的价格控制能力，通货膨胀问题的整体影响可能不如预期中那么严重。;2008年中国居民消费物价涨幅为4.5%;3 .宏观调控：艰难的选择;2008年调控的首要目标;加强财政政策、货币政策、产业政策、土地政策和社会发展政策的协调配 财政政策：稳健 货币政策：适度从紧 新增的手段：对信贷控制由原来的年度总量控制转为季度控制;存款准备金率仍有上调空间，预计央行将继续保持存款准备金率的上调节奏，2008年存款准备金率至少上调2－3个百分点。;在主要宏观经济指标继续偏高的情况下，我们预计2008年央行有可能上调人民币利率2-3次，每次上调幅度为0.27个百分点。;人民币一年期存款的实际利率（%）;金融机构人民币各项贷款与储蓄存款增长率（%）;美联储降息对中国央行加息形成了掣肘，但为了解决国内问题，央行很可能“两害相权取其轻”。;人民币将延续无节奏快速升值的步调，2008年底人民币兑美元将达6.8;人民币升值速度不宜太快;汇率战;3 .宏观调控：艰难的选择;2007年以来美元兑人民币走势;2008年人民币对美元日内波动幅度有望扩大;影响人民币汇率的主要不确定因素;增加公共产品供给，加快财税体制改革;3 .宏观调控：艰难的选择;2008年中国经济转型将全面提速，特别新一轮结构优化升级正在拉开序幕，迫切需要资本市场提供全方位的支持，因此，资本市场的发展与稳定显得尤其重要。科学发展观将我国资本市场改革与发展的行动指南。我们认为，2008年，资本市场政策的主基调将会是“发???与稳定”。;4. 资本市场政策主基调： 发展与稳定 ;结论 ;