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[Table_MainInfo]
行业研究/房地产 证券研究报告
行业跟踪报告 2018 年04 月19 日
[Table_InvestInfo] 房地产行业2018 年1-3 月数据点评：
投资评级 增持 维持
地产投资继续超预期，行业总量高位稳定
市场表现
[Table_Summary]
[Table_QuoteInfo] 投资要点：
房地产 海通综指
22.97%
16.75% 1-3 月数据关注点：投资增速超预期，新开工增速反弹。投资回升、新开工反弹
10.54% 原因在于：第一，土地购臵回温及滞后因素。17 年部分土地投资由于分期付款
4.32% 等方式在后续的投资数据中体现外加18 年 1-3 月土地购臵回温。第二，成本因
-1.90% 素。原材料的成本、人工的成本还在上升。第三，行业抢种抢收，抓住市场窗
-8.12% 口期发展。第四，部分城市如南通等加大对闲臵土地处臵和开工，带动当地新
2017/4 2017/7 2017/10 2018/1
开工和投资提速。展望2018 年，城市分化继续，我们判断一二线销量在低基数
资料来源：海通证券研究所 以及需求边际改善情况下有望平稳增长。
相关研究 房地产投资同比增长 10.36%，增速超预期。2018 年 1-3 月全国房地产累计开
[Table_ReportInfo]
《海通地产第15 周周报：本周30 城成交 发投资为21291 亿元，同比增长 10.36%，增速比1-2 月份提高0.46 个百分点。
量环比修复同比下滑》2018.04.16 1-3 月商品住宅投资14705 亿元，同比增加 13.30%，增速比1-2 月份提高1 个
《海通地产第12 周周报：本周30 城成交
百分点。住宅投资占房地产开发投资比重为 69.1% 。房地产新开工同比增长
量环比微升》2018.03.26
《房地产行业2 月报：行业增速下行，板 9.68%，增速反弹。1-3 月，全国房地产开发企业房屋新开工面积34615 万平方
块估值回落》2018.03.23 米，同比增长9.68%，增速较1-2 月份增长6.78 个百分点。1-3 月销售总量稳
定，增速回落。1-3 月商品房销售面积30088 万平方米，同比增长3.63% ，增
速比 1-2 月份回落0.5 个百分点。1-3 月商品房销售额25597 亿元，同比增长
10.42%，增速比1-2 月份回落4.84 个百分点。
[Table_AuthorInfo] 分线来看，一线销售仍低迷，二线销售增速回落，三线销售上扬。1-3 月一线商
品住宅销售面积559 万平方米，累计同比下降31.30% ，跌幅扩大8.5 个百分点；
二线商品住宅销售面积 5606 万平方米，累计同比增加4.12% ，增速下降 11.8
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