汽车行业：新能源汽车，Q1销量如期淡季不淡，Q2预计供需两旺.pdfVIP

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2018-04-24 发布于北京
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汽车行业：新能源汽车，Q1销量如期淡季不淡，Q2预计供需两旺.pdf

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行业报告 | 行业点评汽车证券研究报告 2018 年04 月16 日投资评级新能源汽车：Q1 销量如期淡季不淡 Q2 预计供需两旺行业评级强于大市(维持评级) 上次评级强于大市报告摘要作者 3 月新能源汽车销量超预期增长 117% 。中汽协新能源汽车3 月销量 6.8 万邓学分析师辆，同比+117% ，环比+97% ，强于我们之前6 万辆左右的预期。其中商用车 SAC 执业证书编号：S1110518010001 节后经营活动重启，当月实现6,385 辆/+143%的销量，金龙销售约1,000 辆， dengxue@ 比亚迪838 辆，宇通 520 辆，集中趋势明显。乘用车需求继续回暖，一方张程航联系人面比亚迪、北汽等主力车企的显著贡献，另一方面其它车企也开始发力共同 zhangchenghang@ 刺激市场扩张，最终乘联会口径销量5.6 万辆，同比增长102% 。行业走势图补贴缓冲期设置下，Q1 销量如期淡季不淡。Q1 中汽协口径新能源汽车销量14.1 万辆，同比增长149% ，其中商用车1.3 万辆，同比增长159% ，乘用汽车沪深300 车乘联会口径销量11.7 万辆，同比增长135% ，整体市场表现符合前期 “淡 26% 20% 季不淡 ”判断。淡季不淡主要原因在于 2018 年补贴政策缓冲期的设置使 14% 2-5 月乘用车新旧车型更替更加平稳，客车有补贴大幅退坡前的抢购需求。 8% 2% Q2 预计供需两旺，延续Q1 持续回暖趋势，乘用车销量开始向A 级倾斜。 -4% 客车订单和交付预计持续回暖。乘用车自3 月以来迎来一波新车上市潮，且 -10% 以续驶里程在300km 乃至400km 的BEV 为主，合资车企也陆续上新，整体 -16% 2017-04 2017-08 2017-12 较 2017 年车型迭代升级明显，预计将有效刺激终端消费，在 4 、5 月销量持续上升的同时，带动乘用车销量结构开始向A 级倾斜。资料来源：贝格数据相关报告 1 《汽车-行业研究周报:17 年双积分成投资建议绩放榜 3 月新能源汽车销量+117% 3 月新能源汽车超预期销售6.8 万辆，同比大增117% 。一季度新能源汽车销 —— 汽车行业周报售14 万辆，同比增长154% 。预计4 、5 月趋势延续，且乘用车开始向A 级（ 2017.04.09