电子元器件行业：半导体供给扩张，消费电子仍有创新驱动力.pdfVIP

2018 年04 月15 日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业分析 半导体供给扩张，消费电子仍有创新驱动力 投资评级 同步大市-A 维持 首选股票 评级 投资要点 002456 欧菲科技 增持-A 603626 科森科技 买入-B  半导体市场关注存储数据显示供需平衡趋势：半导体行业本月数据仍然保持着 300183 东软载波 买入-A 景气扩张的态势，供需共同体现景气时期。需要看到的是，存储器DRAM 价格 002156 通富微电 买入-A 尚能保持平稳，但NAND Flash 的价格有小幅下调，包括美光、长江存储等国 002185 华天科技 买入-A 内外重要的企业均在进行产能的扩张，反映产业向供需平衡变动出现了信号。国 一年行业表现 内市场的情况仍然以投资为主，包括预期中的大基金二期也是处于投资过程中， 我们认为已有投入项目逐步进入产出期后将会进一步影响供求关系。 沪深300 电子元器件 26%  消费电子关注结构性机会：中国信息通信研究院发布数据显示3 月国内手机市 21% 场出货量3018.5 万部，同比下降27.9% ，一季度国内手机市场出货量8737 万 16% 11% 部，同比下降 26.1% 。第一季度中国智能手机厂商仍然是以去库存为主，各大 6% 厂商新机发布集中在 3 月下旬，出货量止跌要等到第二季度；同时智能手机市 1% 2017!-04 2017!-08 2017!-12 -4% 场进入结构化行情，出货量向头部厂商集中，二三线以下品牌出货量不乐观。厂 商的结构化行情也将传导到供应链上，新技术和新变革带来的增量是供应链成长 资料来源：贝格数据 的机会。 升幅% 1M 3M 12M  “贸易战”预期有所降温，最终影响仍然关注风险：过去一周中关于中美之间 相对收益 1.18 6.00 -3.30 的贸易战相关消息有所降温，双方在出台了相关的名单后再无持续的对抗，取而 绝对收益 -4.31 -2.38 7.73 代之的是在相对缓和的向达成协议的方面迈进。我们再次强调电子行业方面，关 分析