医药行业2018年4月月度策略报告：继续看好有确定性、成长性的龙头，关注未轮动板块.pdfVIP

证券研究报告——医药行业4月投资策略 告聚焦业绩成长个股 继续看好有确定性、成长性的龙头， 关注未轮动板块 证券研究报告－医药行业2018年4月投资策略 证券分析师：江维娜 证券投资咨询执业证书编码：S0980515060001 证券分析师：谢长雁 证券投资咨询执业证书编码：S0980517100003 联系人：朱寒青、宣潇君、马步云 2018年4月10 日 3394916:03 目 录  4月策略及推荐组合  回顾：3月推荐组合投资收益  板块表现和估值评价  各版块行情回顾及重点公司推荐  国信医药近期研究报告一览 3394916:03  2018年4月投资策略及推荐组合 3394916:03 2018年4月策略： 继续看好有确定性、成长性的龙头，关注未轮动板块  医药板块表现2018年开局良好，基本符合国信预判。2018年1月-2月，大盘经过前期大跌调整后，在年后 迎来上涨，医药板块在2月-3月初上涨5.8%，大幅跑赢沪深300指数12个百分点。受3月23 日中美贸易战影 响，全球资产价格剧烈震荡。医药行业总体在经历短暂波动后依旧保持良好增长势头。自3月12 日起，沪 深300 回报率为-6.6%，医药板块回报率为3.8%，医药板块明显跑赢大盘。截至4月4 日，医药板块PE36X （整体法），绝对估值处相对低位，相对全部A股PE溢价率为130%，有所回升但仍偏低。  我们在3月策略中提出：医药股投资风格逐渐切换：从2017年龙头白马股集中配置逐渐转向偏好成长性和 确定性强的公司。原因主要为：政策导向、资金配置、扎实业绩  4月投资策略：超配医药板块：我们继续看好有确定性、成长性的龙头，同时建议关注未轮动板块。 主要原因： 1）从历史来看，当前医药行业估值极具吸引力。 2 ）医药行业集中度不断提升，上市公司收入、利润增速高于行业整体；行业盈利能力不断改善。 3 ）鼓励创新、一致性评价等政策助力，叠加诸多企业创新管线陆续进入收获期，医药行业前景长期看好。  一方面，我们前期重点推荐的龙头白马可以持续持有，如创新药龙头恒瑞医药，心血管器械龙头乐普医疗 ，医疗服务龙头美年健康，家用医疗器械龙头鱼跃医疗等，这些龙头白马的2017年业绩表现稳健，与估值 相匹配；另一方面，血制品、IVD、家用医疗器械、医药批发等未轮动板块也值得关注。  4月A股投资组合建议：1）确定性增长的龙头股：美年健康、乐普医疗；2 ）业绩稳健，低估值：一心堂、 柳州医药；3 ）未轮动板块：华兰生物、迈克生物、鱼跃医疗。  4