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理财规划师培训讲义

四、持有现金的动机(凯恩斯) (一)交易动机 与收入成正比 (二)预防动机 与收入成正比 (三)投机动机 与利率成反比 (四)购买力栖息所(潜在购买力与现实购买力) ?四、决定企业活期存款需求的因素 (一)生产规模与流转规模 规模越大,所需越多。 (二)行业特点、技术结构与生产周期 (三)市场状态 (四)企业信誉 五、决定居民储蓄需求的因素 (一)收入水平 (二)价格预期与价格管制 (三)利率 (四)消费文化 第三单元币值 一、货币的国内价值 是价格指数的倒数,与通货膨胀水平相关 二、货币的国际价值 决定于外汇市场的供求 三、名义汇率、真实汇率、均衡汇率(汇率高估、汇率低估)、东南亚金融危机与人民币升值 1.名义汇率是指没有经过相对价格水平调整的汇率。就是通常在外汇市场见到的诸如1美元等于8.27元人民币这样的比价,它用来衡量两种货币之间的比例关系。 2.实际汇率是指采用相对价格水平对名义汇率进行调整之后的汇率,经济学的理论倾向于认为实际汇率与经济运行基本面因素(如贸易额、就业、总产出等)之间的关系比名义汇率为密切。 举例说明实际汇率的计算,假设人民币与美元之间的名义汇率在2002年第一季度维持在1元人民币等于0.12美元,而同期美国国内的居民消费指数为110,中国国国内居民消费价格指数为105,那么该期人民币的实际汇率为0.126=0.12*110/105**,尽管名义上汇率不变,但人民币相对于美元实质上是升值的。 3.均衡汇率:这是讨论汇率失调或者说汇率被高估(低估)程度最为关键的一个概念,也是最难确定的一个概念,因为均衡汇率与名义汇率和实际汇率不同,它是不能观察到的,只能依据一定的理论假设计算出来。 4、东南亚金融危机 资本项目开放外资流入 泰珠升值? 出口受阻 经常项目逆差 盯住汇率名义汇率高估 通货膨胀 金融危机 5、中国升值 资本项目不开放直接投资 出口大国 经常项目顺差 盯住汇率 名义汇率低估 第四单元金融市场 一、金融市场的概念与要素 1、金融资产交易的市场 2、要素:交易场所 交易主体 交易产品 交易规则与管制 二、金融市场的类型 (一)按标的物划分 1、货币市场(短期资金市场):一年以内的交易市场 2、资本市场:一年以上的交易市场。包括:银行中长期贷款市场和有价证券市场。 有价证券市场:债券市场和股票市场。 3、外汇市场:不同货币计价资产之间的交易。广义:中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇交易活动。狭义:银行间的外汇交易,外汇银行与外汇银行之间,中央银行与中央银行之间、中央银行与外汇银行之间。 4、黄金市场:黄金买卖的场所。主要包括伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港。 (二)直接金融市场与间接金融市场 1、直接金融市场:债券市场、股票市场 2、间接金融市场:银行等信用中介机构 3、直接金融市场上也有中介机构,只不过不是资金中介,而是信息中介和服务中介。 (三)按金融资产的发行和流通特征划分:一级、二级、三级、四级市场 1、一级市场:将金融资产首次出售给公众 2、二级市场:各种证券在不同的投资者之间买卖流通 3、三级市场:原来在交易所上市的证券转移到场外进行交易 4、四级市场:避开经纪人、证券出卖者与机构投资人直接进行交易 (四)按成交定价的方式划分:公开市场与议价市场 1、公开市场:众多买主与卖主公开竞价。 2、议价市场:通过私下协商或面对面讨价还价进行交易。 (五)按有无固定场所划分:有形市场与无形市场 1、有形市场:证券交易所等固定的交易场地。 2、无形市场:证券交易所外进行交易的总称,通过现代化交易工具完成。 (六)按交割方式划分:现货市场与衍生市场 1、现货市场:成交后在若干交易日内办理交割。 2、衍生市场:在原生性金融工具基础上创造出来的新型金融工具,一般表现为一组合约,例如:远期合约、期货合约、期权合约、互换协议 (七)按地域划分:国内金融市场和国际金融市场 1、国内金融市场:交易范围仅限于一国之内,以本币计值。 2、国际金融市场:狭义的国际金融市场是传统的国际金融市场,包括货币市场、资本市场而外汇市场、黄金市场以及衍生市场属于广义的国际金融市场则包括离岸金融市场。 3、离岸金融市场:交易主体为非居民? 交易对象为非本币? 享受税收优惠? 资金进境自由? 不受所在国监管(最大的离岸市场,欧洲美元、欧洲日元) 三、金融市场的主体: 1、政府部门 2、中央银行 3、居民个人 4、存款性金融机构:商业银行、储蓄机构、信用合作社 5、非存款性金融机构:保险公司、养老基金、投资银行、投资基金 6、工商企业 四、金融市场的趋势 1、资产证券化 2、金融全球化 3、金融工程化 4、金融自由化:减少对金融机构活动范围的限制;放松外汇管制;放宽或取消利率管制;混业经营 五、货币市场 1、同业

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