美国VC的发展史历程.pptx

美国VC的发展历程 小组成员：孟繁强 李岳 成定一 尤文诺 赵鹏卫 概述 美国VC概述： 风险投资最早产生于美国，为美国经济的繁荣做出了巨大贡献，对美国科技创新及新兴产业的发展起到了极大的促进作用。所以，美国风险投资的发展是世界风险投资业的缩影，研究其发展历程有助于其他国家更好的推动本国风险投资业的发展。. 早期阶段 孕育阶段 19 世纪末～1945 年： 19 世纪末，一些富有的个人和家庭将资金投向油田开发、铁路建设、钢铁和玻璃等工业的生产，从中获得了高额的回报，从而构成了美国风险投资的雏形。 20 世纪初，一些金融公司和财团也开始直接向其他企业投资。但无论是个人还是企业的投资都是分散的，都是凭着自己的经验单独进行的投资，各自为阵 发展阶段 1946～1970 年： 美国真正意义的风险投资始于 1946 年，以美国“研究与发展公司”的创立为标志。 1971年，美国成立了全美证券交易商协会自动报价系统，简称纳斯达克市场，该市场不仅为新兴的科技型中小企业提供了融资平台，而且也为风险资本提供了便利的退出渠道。 1973 年，美国风险投资协会成立，这是美国第一家全国性的风险投资业自律组织，它对于风险投资业的发展做出了重要贡献。 调整阶段 快速增长阶段 1981～1989 年 1 2 ： 纳斯达克小型资本市场成立 风险投资业绩较好 20世纪90年代后： 20 世纪 90 年代是美国生物医药、计算机网络、信息通讯等行业迅猛发展的时期，科技水平有了较大的飞跃。纳斯达克市场成为世界新兴科技企业的融资平台，这一时期高新技术企业在资本市场的上市数量远高于其他行业，成为市场的主导力量 ： 美国风险投资的调整发展阶段 2001～2008 年： 2001 年美国风险投资势头下降，投资额比上年下降了 62%。2002年，风险投资额进一步压缩，比上年下降了 46%，与 1999 年和 2000 年的兴盛时期相距甚远，但并未完全跌入低谷。随着 2003 年美国相关税收和担保政策的出台，风险投资业开始复苏，2004 年开始回暖，逐步走向平稳的发展轨道。但受“次贷危机”及随后的国际金融危机的影响，2008 年美国风险投资额比上年下降了 8%。 美国风险投资的调整发展阶段 2001～2008 年： 风险投资方向的重大调整 2001～2008 年： 纳斯达克股指暴跌后，风险投资业调整了投资产业，不再将大部分资金投资于互联网及其相关产业，而是向其他高科技产业分散投资。生物医药业成为风险投资的重点支持产业，被认为是继互联网产业后的又一经济增长点和投资热门行业。 2005~2007年，美国出台了一些优惠政策，为新能源产业提供税收优惠和贷款担保。使一些有远见的风险投资家开始关注和扶持新能源和新材料行业 风险投资方向的重大调整 联邦政府和各州出台相关优惠政策和法律法规为促进风险投资业的复苏： 2003 年，美国颁布了《新市场风险投资计划》 同年，美国通过了《就业与经济增长税收减免协调法案》，进一步降低资本利得税和红利税，从 20%和 38.6%都降到了 15%，极大地激发了投资者尤其是风险投资的积极性 各州政府业出台相关法律法规，促进和维护风险投资的健康发展，如阿肯色州《2001 创业风险投资法》，加利福尼亚州《2003 创业风险投资法》等 风险投资的放缓阶段 2009年至今： 国际金融危机后，美国风险投资业受到较大影响，出现明显的下滑迹象。2009 年是美国风险投资业下滑最为严重的一年，风险投资额、筹资额、交易数等与 2008 年相比都有较大幅度的降低。这一年，美国风险投资业投资额为 203.78亿美元，比 2008 年降低高达 37%，风险投资的交易数量也比 2008 年下降 30%。 有调查显示，世界上最著名的风险投资乐园——硅谷的风险投资家们对投资环境也缺乏信心。 风险投资的放缓阶段 次贷危机和国际金融危机沉重打击了风险投资业： 风险投资的放缓阶段 次贷危机和国际金融危机沉重打击了风险投资业： 风险投资业在 2010 年后逐渐复苏 2010年后： 风险投资额在经过 2009 年的低谷后，逐步波动攀升。2010 年攀升至 234 亿美元，比上年增加 15.27%；2011 年风险资本投资额达到后金融危机以来的小高峰，为 297 亿美元，比上年提高 26.93%；2012 年，风险资本投资额略有下降，为 273 亿美元；2013 年，风险资本投资额又略有上升，为 294 亿美元，仅比上年提高 7.69%。2009~2013 年的五年间，风险投资的交易数量波动情况也与投资额类似。2009 年最低，为 3146 笔；2010 年增加到 3646 笔，比上年提高 15.89%；2011 年又增加到 4001 比，是