金融工程5 远期以及期货的类型.pptVIP

金融工程;第一节 股票指数期货;股票指数，是运用统计学中的指数方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格变动和走势情况的一种相对指标。 如DJIA 、S＆P500、中国沪深300指数。 以股票指数作为标的资产的股票指数期货，则是指交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约，通常简称为股指期货。如沪深300指数期货、S＆P500指数期货。 股指期货交易特殊性 ： （1）现金结算交割； （2）股指期货的合约规模不是固定的，而是按照开立股指期货头寸时的价格点数乘以每个指数点所代表的金额。 ;（二）运用股指期货进行套期保值;　　假设某投资者希望将其原有组合中的部分股票转化为短期国库券，她可以利用股指期货而无需出售股票达到这一效果： 保留该部分股票，同时出售与该部分股票价值相对应的股指期货空头，就可以创建一个合成的短期国库券（Synthetic T-Bill）。 股票多头＋股指期货空头＝短期国库券多头 　　反过来，投资者同样也可以利用短期国库券的多头和股指期货的多头创建一个合成的股票组合（Synthetic Equity Position），达到将原有的短期国库券转化为股票组合的目的。;*;第二节　　外汇远期;*;*;;第三节 远期利率协议; ; ;远期利率协议的定价;;;*;*;第四节　利率期货; ; ; ;*; ; 在CBOT交易的长期美国国债期货是长期利率期货中交易最活跃的品种之一。 其标的资产是从交割月的第一天算起剩余期限长于（包括等于）15年且在15年内不可赎回的面值为100 000美元或其乘数的任何美国30年期国债。 其到期月份为3月季度循环月。例如2007年8月，在CBOT交易的就有分别于2007年9月、12月与2008年3月到期的长期美国国债期货合约。; 长期国债期货的报价方式是以美元和　　美元报出每100美元面值债券的价格。 由于合约规模为面值100 000美元，因此80-16的报价意味着一份长期美国国债期货的合约价格是　　　　　　美元。 ;利率风险的套期保值;麦考利久期 麦考利久期可以解释为付息期1，2，3…直至m的一种加权平均，其权重为各期现金流现值占债券价格（所有现金流现值之和）的比重，权重之和为1。从这个意义上说，麦考利久期是期限的加权平均，其单位仍然是年。 ;基于久期的利率套期保值