美元破百冲击中国海外宏观.PDFVIP

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2018-04-29 发布于天津
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美元破百冲击中国海外宏观

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 宏观动态模板证券研究报告 ·宏观深度·2012 年投资策略报告会·海外篇美元破百冲击中国海外宏观货币强弱周期 [table_invest] 长波创新周期中，主导国货币与其他货币强弱关系会呈现周期波周金涛动，波长约为15 年。一个长波包含3 个货币周期。 zhoujintao@ 美欧经济对比 010 执业证书编号：S1440510120017 中期策略报告美国篇《房价见底经济寻底》准确地判断出三季度是美国库存周期低点，此后短周期力量向上；而2012 年开始，发布日期： 2011 年12 月15 日美国中周期力量恢复。在中、短周期力量促使下，经济上行。同时，利用周期理论，可以判断出2012-2013 年，英国、德国、法国经济中周期尚未启动。世界经济格局，美强欧弱。美国的增长与通胀美元指数升值的经济基础已经具备从风险折减收益率平价理论出发，真实利率持续高于其他国家是工业产能利用率 PPI 95 25% 美元升值的充分非必要条件；扣除风险的 GDP 增长持续多年高 90 20% 于其他国家已经是美元升值的充分条件。目前美元指数升值的经 85 15% 济基础已经具备。 80 10% 75 5% 购买力平价理论支持美元即将升值 70 0% 西方经济的一体化足够紧密，美国价格水平相对于外部价格水平 65 -5% 几乎不具有灵活性。经过汇率折算后各国货币购买力比值在小范 60 月月月月月月月月月月月月月月月月 -10% 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4