(修订)中 国债券市场根本概况.pptxVIP

中国债券市场基本概况基本内容 债券概述流通市场架构主要债券品种简析债券概述债券的概念债务的证明文件债券的基本要素票面利率、期限、发行人、面额、付息日期债券的特征偿还性、流通性、安全性、收益性债券的基本属性利率产品、固定收益性、信用属性、现金流组合性债券与股票的比较权利、期限、目的不同，都是直接融资方式债券分类按发行人分国债、机构债券、公司债券按期限分短期、中期、长期按付息方式分零息债券、附息债券按发行方式分贴现发行、面值发行按是否有担保条款分债券市场功能筹资功能－资源配置企业为满足经营需要政府弥补财政赤字、促进经济和社会发展调节功能－宏观调控货币政策实施平台财政收支调节定价功能价格发现定价基准投资功能投资获利进行套期保值规避风险债券市场概述特性既有资本市场属性又有货币市场属性发行市场流通市场：场内市场和场外市场场内市场：一般是指在证券交易所以指令驱动集中撮合方式进行交易的债券市场。特点--标准化，小额投资。场外市场：一般是指以报价驱动为主要交易方式的债券市场。特点—标准、非标准，大宗性和个性化。二者关系：满足不同需求。发达债券市场形成以场外为主，场内为辅格局；场外市场占比一般在95%以上。发行主体财政部人民银行政策性银行商业银行等金融机构非金融机构企业国际开发机构其他筹资主体市场监管分工功能监管人民银行-监督管理银行间债券市场（发行活动和交易活动）-协调国债发行管理-授权交易商协会对非金融企业债务融资工具注册管理证监会-监督管理交易所债券市场-公司债券发行管理发改委-企业债券发行管理 机构监管银监会、证监会、保监会对所监管机构的债券发行、交易行为进行监管 交易主体银行间债券市场－商业银行及其授权分行、城乡信用社－境内外资金融机构、境外合格机构投资者－证券公司－基金管理公司、各类证券投资基金－保险公司－信托公司、财务公司、租赁公司等其他非银行金融机构－社保基金、住房公积金、企业年金等其他债券投资主体－企事业单位交易所债券市场－除商业银行、信用社以外的机构投资者和个人投资者柜台债券市场－个人、企事业单位等中小投资者可流通债券品种银行间债券市场国债央行票据政策性金融债券金融债券短期融资券中期票据企业债券国际开发机构债资产支持证券交易所债券市场国债企业债券可转换债券公司债券柜台债券市场储蓄国债记账式国债交易工具种类银行间债券市场现券买卖质押式回购买断式回购远期交易利率互换债券借贷远期利率协议柜台债券市场现券买卖交易所债券市场现券买卖标准券回购买断式回购场外市场层次商业银行柜台场外市场分为四个层次 ?第一层为做市商和结算代理人 ?第二层为可以从事自营交易的金融机构 ?第三层为通过结算代理进行交易的中小金融机构和非金融机构法人 ?第四层为通过商业银行柜台参与债券交易的中小企业和个人投资者。 场外市场的核心为第一层和第二层。中小企业企业法人个人债券自营商 债券自营商结算代理人结算代理人做市商、结算代理人中小金融机构中小企业个人商业银行柜台分层的场外市场结构债券交易笔数渐多而单笔交易量渐小柜台交易参与者投资者数量渐多而单个资产量渐小间接参与者直接参与者零售央行,发行人,一级交易商,一级承销商,做市商场市市 场批 发成本费用渐低交易操作的复杂性渐低可参与交易的方式与功能渐少交易方式银行间债券市场－以询价方式进行，自主谈判、逐笔成交－做市商双边报价，点击成交具体形式－通过同业拆借中心交易系统登记成交－签定合同书－信件－数据电文（包括电报、电传和传真等）银行间债券市场结算形式实时逐笔全额结算通过中央结算公司簿记系统办理债券结算人民银行支付系统各商业银行清算系统投资人中央结算公司资金清算债券交割 询价 谈判 达成 交易投资人投资人A投资人A投资人B上海登记结算公司清算行A日终发出交割结算指令投资人B交易所清算行B深圳登记结算公司投资人C清算行C投资人D投资人D投资人C交易所市场的交易结算方式 柜台投资者深交所投资者上交所投资者托管体系中央结算公司机构投资者自营账户二级托管人代理总户级托管户一委托甲类成员管理账户丙类成员具备资格的金融机构中证登上海分公司中证登深圳分公司甲类成员乙类成员二 级 托 管 户各类机构投资者小结市场比较基本内容 债券概述流通市场架构主要债券品种简析国债国债：由财政部发行的，以我国的征税能力作为国债还本付息保障的债券，其代表的是我国中央政府信用。发展历史1981,国务院颁布《中华人民共和国国库券条例》,恢复国债发行。1996年，国债开始采取招标发行方式，通过竞价确定国债价格，国债发行全面推行市场化，一改10几年来国债发行难的局面。 2006年,财政部推出以电子方式记录债权的新品种储蓄国债(电子式),通过试点商业银行面向个人投资者销售。国债的分类记账式国债储蓄国债（凭证式、电子式）发行方式记账式