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2018-11-17 发布于天津
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新增门店速度加快费用率提升拖累利润增长

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2018 年04 月20 日公司快报老百姓（603883.SH）证券研究报告新增门店速度加快，费用率提升拖累投资评级增持-A 利润增长维持评级 ■事件：公司公布2018 年1 季度报，公司Q1 实现收入22.11 亿元，同 6 个月目标价： 82 元比增长27.90% ，实现归属于上市公司净利润1.31 亿，同比上升15.19% ，股价（2018-04-19） 74.45 元 Tabl e_Mar ketInfo 归属于上市公司扣非净利润1.26 亿元，实现同比增长14.74% 。交易数据 ■业绩基本符合预期，新建门店数量增加，费用率上升。在2017Q1 高总市值（百万元） 21,214.18 流通市值（百万元） 6,262.98 基数下，收入22.11 亿元（+27.90%），利润1.31 亿元（+15.19%），毛总股本（百万股） 284.95 利率比同期下降 0.2pp,销售费用率同比增加 0.86pp,其中零售板块的同流通股本（百万股） 84.12 比收入增长22.66% ，毛利率39.16% ，同比增加0.53 个pp ，批发业务 12 个月价格区间 41.95/74.45 元同比增长 112.32% ，低毛利批发业务销售占比增大，影响了整体的毛 Table_Chart 股价表现利率。销售费用率提升预计