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投资组合 专业 所以有深度 8 月投资组合 2007 年7 月30 日 u 下半年的股市既不会暴跌，也不会持续上涨，总体趋 关研究： 势为大箱体震荡或波段盘升，上涨目标位参考箱体突 《投资策略：策略周报》， 破的 150% 目标位4700 点。 2007 年7 月30 日 《专题研究：07 年下半年主 u 操作策略方面，波段操作成为理想选择，投资者必 要投资机会分析》，2007 年7 把握住重点行业的龙头公司和潜力公司才能取得超额 月23 日 收益。金融、房地产板块出现分化，钢铁、航天军工、 《投资策略：07 年7 月投资 超跌股等板块走势活跃。 组合》，2007 年7 月2 日 u 根据投资策略对市场的判断，选择房地产、钢铁、航 天军工 3 个板块构建投资组合，包括张江高科、栖霞 建设、华侨城、宝钢股份、武钢股份、中国卫星等 6 家公司。 齐鲁证券研究所 策略研究员 盛 昕 电话：（86531 ）8128-3783 传真：（86531 ）8128-3791 E-mail：qlzq@ 务必阅读文末重要声明 1 投资组合 一、趋势与策略 2007 6~7月，两市大盘经过平台震荡后带量向上突破，中短期趋 势再次转强。我们对后期的市场运行提出以下观点： 1 市场趋势中性偏强 下半 的股市运行受诸多因素相互制约，既不会暴跌，也不会持 续上涨，总体趋势为大箱体震荡或波段盘升。大盘虽然再创新高，但 中期调整压力并未有效化解，市场不会象以前一样单边拉升，而 会 形成一种消耗性的震荡盘升。上涨目标位参考箱体突破的150% 目标 位：3500＋(4300-3500)×150% ＝4700点，上涨过程参考2001 上半 年的冲顶走势。 2 理性分析市场，调整收益预期 下半 的股市很有可能从单边上涨的大牛市转入箱体震荡的平衡 市，我们要顺应市场变化将收益预期下调到合理水平，这样才能保持 一种平和的心态去理性投资。操作策略方面，波段操作成为理想选择。 在大盘上升波段，选择潜力股重仓耐心持有；在大盘下跌波段，选择 强势股短线半仓操作。 3 跟踪热点切换，把握投资机会 在市场运行过程中，多数股票的走势是落后大盘的，投资机会只 存在于少数板块的少数公司之中。投资者必须把握住重点行业的龙头 公司和潜力公司才能取得超额收益，否则只是随波逐流而已。预计后 期市场震荡盘升，金融、 地产板块出现分化，钢铁、航天军工、超 跌股等板块走势活跃，投资者可根据市场热点转换调整持仓。 二、投资组合 根据投资策略对市场的判断，选择房地产、钢铁、航天军工3个板 块构建投资组合，包括张江高科、栖霞建设、华侨城、宝钢股份、武 钢股份、中国卫星等6家公司。 1 张江高科（600895 ） 上海市 地产行业龙头公司，大股东张江集团实力雄厚，土地储 备丰富，并陆续向公司注入优质资产，公司商业地产模式增值潜力巨 大。张江高科主营业务收入来自股权投资收益、园区物业出租收入和