工程经济学第八章-2.pptVIP

定义： 8.2 风险分析 对经济主体的预期目标产生不利影响的可能性。 风险与不确定性： 不确定性是风险的起因。 不确定性与风险相伴而生。 不确定性与风险的概念不完全相同。 8.2 风险分析 风险与不确定性： 不确定性与风险的概念不完全相同。 通常将预期结果低于预期目标的不确定性称为风险。 风险是知道概率的不确定性。 风险的划分： 一般风险：概率不大，损失较小 较大风险：概率较大，损失较大 严重风险：概率较大，损失较大；概率小，损失大 灾难性风险：概率大，损失很大 8.2 风险分析 风险分析的程序： 风险识别 风险评估 风险分析 风险发生的概率 对方案的影响 方案风险承受能力 风险对策 8.2 风险分析 风险识别 1、市场风险 2、技术风险 3、资源风险 4、融资风险 5、配套条件风险 6、外部环境风险 7、信用风险 8、其他风险 8.2 风险分析 风险概率评估 1、根据历史数据推定 2、根据人们的经验判断 频数法：书250，例8.5 不确定性因素 10% 0 -10% 投资 销售收入 经营成本 风险因素 10% 0 -10% 投资 0.6 0.3 0.1 销售收入 0.5 0.4 0.1 经营成本 0.5 0.4 0.1 风险分析 概率树分析 概率树分析就是通过研究各种不确定性因素发生不同幅度变动的概率分布及其对方案经济效益的影响，并作出概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断。 概率树分析 经验认为，各不确定性因素和经济效益指标近 似服从正态分布。 1、方案净现金流量的期望值和方差 设yt为第t年净现金流量，自然状态有m个, 则 方案在第t年净现金流量的期望值和方差为： 2、方案净现值的期望值和方差 不确定性因素 10% 0 -10% 投资 0.6 0.3 0.1 销售收入 0.5 0.4 0.1 经营成本 0.5 0.4 0.1 现假设有3种变化状态，有3个不确定性因素A,B,C， 那么可能的概率组合（也是方案组合）为3*3*3=27。 概率树分析 概率树 用树状结构表示概率分布。 概率树分析 概率树分析 概率树分析方法： 1、画出概率树分布图 2、计算各事件的净现值期望值 3、计算净现值小于o的不可行累计概率 4、计算方案的净现值期望值和方差，离散系数 判断： E(NPV)0, 方案可行；E(NPV)0，方案不可行 根据方案不可行累计概率、离散系数大小判断风险 二 概率分析的步骤 1. 选择一个或几个不确定因素，作为概率分析的对象 2. 在对项目有用的范围内确定未来可能的状态及每种状态可能发生的概率。 3. 根据对未来状态的估计值及其概率计算项目经济评价指标的期望值、方差及变异系数。 期望值又叫数学期望值、平均数，是反映随机变量平均水平的数字，计算公式为： 式中：E（x）——期望值； xi—— i状态下的数值； P（xi）——出现xi数值的概率； n——未来状态的个数。 方差是反映随机变量与实际值的分散程度的数值。随机变量x的方差为： 变异系数是单位期望值可能产生的离差（变异）。其计算公式为： 4. 求解项目经济效果评价指标和各种可能数 值的概率分布 5. 对项目进行风险分析 三 概率分析应用举例 例 某公司要从三个互斥方案中选择一个方案。 各个方案的净现值及其概率情况如表所列,选择最优方案。 市场销路 概率 方案净现值（万元） A B C 销路差 0.25 2 000 0 1 000 销路一般 0.50 2 500 2 500 2 800 销路好 0.25 3 000 5 000 3 700 解：1. 计算各方案净现值的期望值和标准差 2. 根据方案净现值的期望值和标准差评价方案 因为方案A与方案B净现值的期望值相等，均为2500万元，故需要通过比较它们的标准差来决定方案的优劣取舍。 在上面的第1步计算中有： ，方案A风险较小，其经济效益优于方案B。所以，舍去方案B保留方案A。 3. 计算变异系数，决策投资方案 CVA= CVC= ∴方案A的风险比方案C小。因此，最后应选择A方案为最优投资方案。 详细讲述书253例8.7 概率树分析 例：某地区为满足水泥产品的市场需求拟扩大生产能力规划建水泥厂，提出了三个可行方案： 1.新建大厂,投资900万元,据估计销路好时每年获利350万元,销路差时亏损100万元,经营限期10年； 2.新建小厂,投资350万元,销路好时每年可获利110万元,销路差时仍可以获利30万元,经营限期10年； 3.先建小厂