第一章金融风险管理概述1220.pptVIP

第一章 金融风险概述 主讲教师：牛大勇 副教授 Carterniu2004@ 考核方式 考试：70% 平时出勤：10% 讨论、作业：20% 主要教材与参考书 1、金融风险管理 刘海龙 上海财经大学出版社 2010年 2金融风险管理 王仁祥 喻平 武汉理工大学出版社 2004 3、金融风险管理 朱忠明 中国人民大学出版社 2004 4、衍生产品概论 罗伯特.A.斯特朗 东北财经大学出版社 2005年2月 5、金融风险管理 宋清华 主编 中国金融出版社 2004 6、风险管理与衍生工具 勒内.M斯塔茨 2004 什么是风险 风险是可能发生的危险。 是结果对期望的偏离 是损失发生的可能性 风险＝不确定性。 金融风险 金融风险是金融活动中，由于各种经济变量，尤其是金融变量发生不确定的变化，导致行为人蒙受损失的可能性。 敞口（暴露）：是指金融活动中存在金融风险部位以及受金融风险影响的程度。 对金融风险的进一步理解 第一，金融风险广泛存在于一切金融活动之中，是金融活动的一种内在属性。 第二，金融风险是行为人遭受损失的不确定性，也就是说，一方面，金融风险并非一定就会造成损失，如面对股市的巨大风险，如果操作成功也会取得较大收益；另一方面，金融风险的实质是一种可能性，它既可能造成损失的结果，也可能不发生。 对金融风险的进一步理解 第三，金融风险源自经济活动中的不确定性。不确定性越大，金融风险越大；不确定性越小，金融风险越小。不确定性既有外在的，也有内在的。外在不确定性来自于经济体系之外，是经济运行过程中随机性、偶然性的变化或不可预测的趋势，如宏观经济走势等，它所造成的金融风险又称为系统性风险；内在不确定性源自经济体系之内，这是由行为人主观决策以及获取信息的不充分性等原因造成的，带有明显的个性特征，如企业的管理能力等，它所产生的风险又称为非系统性风险。 金融风险的种类： （1）汇率风险: 汇率风险就是指汇率波动给行为人造成损失的不确定性。 （2）利率风险: 利率是资金的价格，它的变动必须导致市场上资金成本和收益及资金供给和需求的变化，使一些行为人遭受损失。利率水平的不确定变动，导致行为人受到损失的可能性，就是利率风险。 （3）信用风险:由于信用活动中存在不确定性而遭受损失的可能性，就是信用风险。造成信用风险的原因是多方面的，有的来自主观原因，如债务人不愿履约，有的来自客观原因，如经济恶化、企业倒闭等。 （4）流动性风险: 因流动性的不确定变化而遭受损失的可能性， 就是流动性风险。 （5）购买力风险: 购买力风险也称“通货膨胀风险”，指因一般物价水平的不确定变动而使人们遭受损失的可能性。 （6）证券价格风险: 由于证券价格的不确定变动导致行为人遭受损失的不确定性，就是证券价格风险。 (7)金融衍生产品价格风险: 金融衍生产品价格风险是指在金融衍生产品的交易中，因市场价格的不确定变动而导致行为人遭受损失的可能性。 （8）经营风险: 经营风险指经营管理过程中，由于某些金融因素的不确定性，导致经营管理出现失误而遭受损失的可能性。主要的四种：一是决策风险，二是财务风险，三是操作风险，四是诈骗风险。 （9）国家风险: 在涉外经济活动中，不仅面临利率风险、汇率风险等各种风险，而且面临外国政府的行为所致的风险。这种因外国政府的行为而导致经济主体发生损失的可能性，就是国家风险。 （10）关联风险: 现代经济中各种经济实体间的关联密切，一个经济实体出现问题，往往是牵一发而动全身，引起连锁反映。由于相关产业或相关市场发生严重问题，而使行为人遭受损失的不确定性，就是关联风险。 金融风险的经济后果： 金融风险对微观经济和宏观经济的影响不尽相同，造成的后果不一样： （1）金融风险对微观经济的影响 （2）金融风险对宏观经济的影响 （1）金融风险对微观经济的影响 ??? 首先，金融风险的直接后果是可能给经济主体带来直接的经济损失，如购买股票后价格下降； 其次，它给经济主体带来潜在的损失，如它会打乱一家企业的生产部署； 第三，它会影响投资者的预期收益，如一些经济主体在预期通货膨胀率后对价格进行调整等行为； 第四，它增大了经营管理成本，如成立部门进行风险管理等； 第五，它降低了部门生产率，如一些企业因对金融风险的恐惧，不敢开发新产品等； 第六，它降低了资金的使用效率，如为了防止流动性不足，商业银行不得不保持更大的备付金等； 第七，它增大了交易成本，由于对风险的顾虑，使得市场中许多交易难以达成。 （2）金融风险对宏观经济的影响 ??? 其一，金融风险会引起实际收益率、产出率、消费和投资的下降，如由于资金安全的忧虑，消费者会减少投资； 其二，金融风险会造成产业结构畸形发展