金陵饭店股份有限公司2012年度跟踪评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 金陵饭店股份有限公司 2012 年度跟踪评级报告 基本观点 评级主体 金陵饭店股份有限公司 中诚信国际维持金陵饭店股份有限公司（以下简称“金陵 本次主体信用等级 AA- 评级展望 稳定 饭店”或“公司” ）的主体信用等级AA- ，评级展望为稳定；维 上次主体信用等级 AA- 评级展望 稳定 持“11 金陵 CP001” 的债项信用等级A-1 。 2011 年以来公司继续保持突出区域优势及品牌知名度、 较强的规模优势和良好的财务表现，但日趋激烈的业内竞争 存续短期融资券列表 以及未来项目资本支出也给公司带来一定经营压力。 发行额 期限 上次债项 本次债项 债券简称 （亿元） （天） 信用等级 信用等级 优 势 11 金陵 CP001 2 366 A-1 A-1 区域优势。近年来地处长三角区域核心位置的南京市经 济持续快速发展。截至 2011 年末，超百家世界 500 强 企业落户南京，跨国公司地区总部逾 360 个。区域经济 概况数据 一体化的发展、产业结构的优化以及国际投资、商务交 金陵饭店 2009 2010 2011 2012.3 流、大型会议、会展活动等，有利于南京酒店市场的发 总资产（亿元） 15.10 18.30 23.92 23.43 展。 公司主营业务规模保持稳步增长。公司主营业务规模一 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 12.85 14.97 17.55 17.71 直保持稳定增长态势，2011 年受到合并范围增加的影 总负债（亿元） 2.25 3.33 6.37 5.72 响，公司营业总收入同比上升 36.13%达到 7.00 亿元。 总债务（亿元） 0.00 0.20 2.38 2.44 其中，酒店及商贸业务分别同比增长 33.43%和 37.32% 。 营业总收入（亿元） 4.42 5.15 7.00 1.71 品牌影响力扩大。公司的“金陵 Jinling”商标名列 2012 EBIT （亿元） 1.19 1.49 1.83 -- 年度中国驰名商标名单，有利于提升公司的品牌美誉度 EBITDA （亿元） 1.38 1.68 2.03 -- 和市场竞争力，从而进一步拓展全国性连锁战略布局、 经营活动净现金流（亿元） 0.65 0.62 0.91 0.07 推进跨区域旅游开发。 营业毛利率 (%) 50.60 50.65 54.60 48.17 综合偿债能力较强。公司债务水平极低，货币资金充足， 截至 2011 年底，公司货币资金及总债务分别为 5.80 亿 EBITDA/营业总收入(%)