创业板节能环保行业上市公司股权激励实施现状、效应及对策分析(论文资料).pdfVIP

创业板节能环保行业上市公司股权激励实施现状、效应及对策分析 创业板节能环保行业上市公司股权 激励实施现状、效应及对策分析 口 胡慧娟 吕 沙木 程 琳 董勤鲜 (四川I师范大学商学院，四川 成都 610101) 摘 要：西方理论和实践表明，在经营权与所有权分离的情况下，股权激励是促进公司价值增长的有效手段 ，对我国创业板上 市公司实行股权激励的现状及效应进行分析，并提出适当的建议，以期适当的股权激励方案能更好的促进上市公司的发展。 关键词：创业板 ；股权激励；股票期权 基金项 目：本文受四川师范大学学生科研创新项 目支持。★吕沙为通讯作者。 一 、 研究背景 表 12010年至2014年创业板上市公司股权激励模式统计表 创业板市场又称二板市场，是指那些上市标准低于主板市 单位：家 场标准的证券交易市场，主要为处于初创期、规模小、但成长性 年度实施股权激励 的创业板创业板上市公司股权激励模式 公司数量 股票期 限制性股祟 综合模式 好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间。该板块 数量 比例 数量 比例 数量 比例 2Ol02 1 50．00％0 D．00％ 1 50．00％ 为国家政策鼓励发展的对象，具有较高的成长空间。而对于创 201l6 4 06．67％l 16．67％l 16．66％ 业板上市公司来说，一方面其主要的、最具核心价值的无形资 201210 6 60．0O％2 20．00％2 20．00％ 201315 8 53．33％3 20．00％4 26．67％ 产是人力资源，企业为了吸引人才，留住人才，多采取股权激励 201420 10 50．00％5 25．00％5 25．00％ 的方式来激励员工；另一方面 由于企业的经营权与所有权分 可见，同其他激励方式相比，股票期权模式具有更多的优 离，导致股东与经理人的 目标不一致，前者追求企业的长期发 点：(1)创业板上市公司正处于业绩高增长期，故而未来收益的 展，而后者重视企业的短期利益，而采取股权激励可使两者利 预期较高。(2)创业板上市公司通常是成立的时间较短，企业还 益趋同。因此，股权激励的实施对创业板上市公司的发展具有 处于初创期，大都受到资金短缺问题的困扰 (3)股票期权并不 重大的意义。 要求管理者立即购买公司股票，这一点与当今社会下我国的管 证监会 2010年 3月 19日颁布的 《关于进一步做好创业板 理人士不愿意接受风险的情况相吻合。综上所述，创业板上市 推荐工作的指引》，明确要求各保荐机构顺应国家经济发展战 公司股权激励计划对于股票期权的偏好，既考虑到资金短缺的 略和产业政策导向，准确把握创业板定位，向创业板重点推荐 问题也考虑到高管的利益偏好。然而，正是由于我国经理人不 符合国家战略性新兴产业发展方向的企业，特别是新能源、新 愿承担风险的现状，对公司利益和个人利益分而视之，缺乏和 材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制 公司共同的价值观，导致了公司不得不想尽办法来挽留人才。 造、高技术服务等领域的企业，以及其他领域中具有 自主创新 (二)股权激励实施迅速。由于股权激励的实施能让员工共 能力、成长性强的企业 。 同享受公司的收益，在公司上市初期，为了留住员工，并为公司 创业板推动资源配置引导创新型企业，而我国目前强调可 的发展投入全部时间精力，显然越早实施对公司发展越有利。 持续