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目 录 一、豆粕的基本情况1 （一）豆粕的概述1 （二）豆粕的用途1 二、豆粕市场的供需情况3 （一）国际豆粕市场供需状况3 （二）国内豆粕市场供需状况5 三、影响豆粕价格因素分析8 （一）豆粕供给因素分析8 （二）豆粕需求因素分析8 （三）豆粕与大豆、豆油的比价关系9 （四）豆粕价格变化的季节性因素9 （五）国际市场价格的影响9 （六）饲料行业与豆粕价格的关系10 （七）其他突发事件对豆粕价格走势的影响13 （八）国内进出口政策对豆粕价格的影响17 （九）我国大豆加工能力对豆粕价格的影响19 四、国内豆粕期货合约及交割质量标准21 五、国内豆粕期货合约风险管理办法23 （一）保证金制度23 （二）涨跌停板制度23 （三）限仓制度24 （四）大户报告制度24 （五）强行平仓制度25 六、国内豆粕期货交割程序及有关规定26 （一）豆粕期货交割主要条款26 （二）豆粕期货交割程序27 七、CBOT豆粕期货基本情况38 八、如何解读CBOT大豆、豆粕报价39 豆粕期货交易手册 东航期货经纪有限责任公司 一、豆粕的基本情况 （一）豆粕的概述 豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可以 分为一浸豆粕和二浸豆粕二种。其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆粕， 而先以压榨取油，再经过浸提取油后所得的副产品称为二浸豆粕。在整个加工过 程中，对温度的控制极为重要，温度过高会影响到蛋白质含量，从而直接关系到 豆粕的质量和使用；温度过低会增加豆粕的水份含量，而水份含量高则会影响储 存期内豆粕的质量。一浸豆粕的生产工艺较为先进，蛋白质含量高，是国内目前 现货市场上流通的主要品种。按照国家标准，豆粕分为三个等级，一级豆粕、二 级豆粕和三级豆粕。从目前国内豆粕现货市场的情况看，目前年国内豆粕加工总 量（不含进口豆粕）大约为 1000 万吨，其中一级豆粕大约占 20%，二级豆粕占 75%左右，三级豆粕约占5%，三个等级豆粕流通量的变化主要与大豆的品质有关。 从不同等级豆粕的市场需求情况看，国内少数有实力的大型饲料厂使用一级豆 粕，大多数饲料厂目前主要使用二级豆粕(蛋白含量43%)，二级豆粕仍是国内豆 粕消费市场的主流产品，三级豆粕已很少使用。 豆粕一般呈不规则碎片状，颜色为浅黄色至浅褐色，味道具有烤大豆香味。 豆粕的主要成分为：蛋白质40%～48%，赖氨酸2.5%～3.0%，色氨酸0.6%～0.7%， 蛋氨酸0.5%～0.7%。 豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等 12 种动植物油粕饲料产品中产量最大， 用途最广的一种。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料， 还可以用于制作糕点食品，健康食品以及化妆品和抗菌素原料。 （二）豆粕的用途 豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最大， 用途最广的一种。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料， 还可以用于制作糕点食品，健康食品以及化妆品和抗菌素原料。 大约85%的豆粕被用于家禽和猪的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽 和猪对营养的需求。实验表明，在不需额外加入动物性蛋白的情况下，仅豆粕中 所含有的氨基酸就足以平衡家禽和猪的营养，从而促进牲畜的营养吸收。在家禽 1 豆粕期货交易手册 东航期货经纪有限责任公司 和生猪饲养中，豆粕得到了最大限度的利用。只有当棉籽粕和花生粕的单位蛋白 成本远低于豆粕时才会被考虑到使用。事实上，豆粕已经成为其它蛋白源比较的 基准品。 在奶牛的饲养过程中，味道鲜美、易于消化的豆粕能够提高出奶量。在肉用 牛的饲养中，豆粕也是最重要的油籽粕之一。豆粕还被用于制成宠物食品。玉米、 豆粕的简单混合食物与使用高动物蛋白制成的食品具有相同的价值。最近几年 来，豆粕也被广泛地应用于水产养殖业中。豆粕中含有的多种氨基酸能够充分满 足鱼类对氨基酸