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第七章 股票指数编制 一、投资指南的功能 投资者需要股票指数 股票指数是入市还是离开的依据 股指反映宏观面，资金面和股民的心理预期 对股票市场的价格变化作出判断 股票指数是选择股票的参考 经济景气的时候，选择与经济周期关系密切的公司投资 股票指数是技术分析的基础 二、衍生工具的标的 股指期货与股指期权的标的 股指期货与股指期权具有套期保值、套利和投机的功能 三、宏观经济景气度的指示器 景气度是指经济处于整个周期的什么阶段 股指宏观经济景气度的测度指标，综合反映经济增长，通胀，失业率，利率和国际收支等状况，并可以及时得到。 股票指数的局限性：股民心理受非经济因素的影响 四、股指样本的种类 全样本指数 所有上市公司都进入股票样本 全面准确 体现公平原则 可比性较差 15.2.4 流通股股票指数与全股本指数 流通股指数 计算指数时只考虑流通股部分市值的股票指数； 全股本指数 计算股票指数时将全部股本的市值都考虑进去的股票指数 股价上涨对不同种指数影响不同 六、股票指数编制的准备 明确指数编制目的 上市公司的信息 上市公司的数据 相应的接受、计算设备 上市公司的分类、排序、选样及调整 七、股票指数的基期和基点 股票指数的基期:在计算股票指数时所选用的基准参考点的日期 选取成交平稳且有代表性的日期 股票指数的基点:在计算股票指数时所选用的基准参考点的数值 选择空间大 中经指数为1000 八、 股票指数的计算公式 简单算术平均法 股票指数=报告期的股价之和/上市公司的个数=1/n(P1 +P2 +……+Pn ) 简单，含义明确 缺陷：非实质性跌价的断层现象，除权前后股价缺乏连续性 (16+20+24)/3=20 九、股指期货标的的指数 股指期货或期权标的应满足的一般原则 代表性：代表市场大势 可比性：不同时间指数的前后可比性 稳定性：相当一段时间样本是不变的 标的股票指数的计算方法 运用市值加权平均法，只计算流通股 大小样本的选择 样本较大的固定样本指数较好 十、宏观经济景气度的指数 编制的基本原则 市值加权平均法 挑选部分公司样本，相对稳定，有可比性 样本公司的产业结构接近国民经济产业结构 只计算流通股 编制的具体作法 按经济产业部门的分类及比例进行选样 大样本、关键国企上市 十一、中外重要股指介绍 道琼斯股票指数 -道琼斯30种工业股票指数 -道琼斯20种运输业股票指数 -道琼斯15种公用事业股票指数 -道琼斯65种综合股价指数 道琼斯世界股票指数 市值加权平均法、包括29个国家 道琼斯中国股票指数 道沪指数，道深指数和道中88指数、只包括A股 * * 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 五、股指股本的种类 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授 第七章 股票指数编制