万科地产案例分析精选.docVIP

万科地产案例分析 15.21 1.98 27.57 1999 44.95 20.93 19.80 2.29 38.6 2000 56.22 29.06 24.50 3.01 54 2001 64.83 32.50 33.5 3.74 69 2002 82.16 35.07 44.2 3.82 112 2003 105.61 47.01 62.2 5.44 136.4 2004 155.34 62.0 76.7 8.8 163.8 2005 219.92 83.10 103.8 13.5 231.8 2 数据解读及趋势分析 这里用总资产、净资产、结算收入、净利润、结算销售面积等指标来反映万科学历年发展的规模。从中不难看出万科的规模呈现不断增长的态势，2005年与1998年相比，其中总资产和净资产是原来的5.5倍，净资产则是原来的4.5倍。而净利润、结算收入、结算销售面积等几个指标的增长趋势更加明显：2005年这三个指标分别是1998年的7倍、7倍和9倍。而且从以上的图表中我们可以明显看出最近三年万科的各规模指标增速最快。 万科最近三年的各项规模指标增幅都超过了30%。2006年万科列入计划的主要开发项目有71个，计划开工面积和竣工面积分别约410万平方米和332万平方米，比2005年分别约同比增长58%和53%。万科2006年计划新增1000万平方米左右的项目储备，深圳、广州、上海、天津，特别是北京等核心城市仍将特别着力。2006年用于土地和工程等支出将达到200亿元 主营业务 收入增长率（%） 净利润 净利润 增长率 （%） 总资产 总资产 增长率 净资产 净资产 增长率 ROE ROE 增长率 1998 22.69 16.00 1.98 20.03 40.09 1.88 19.58 8.21 10.10 10.92 1999 29.12 28.34 2.29 15.82 44.95 12.12 20.93 6.87 10.95 8.38 2000 38.73 32.99 3.01 31.46 56.22 25.09 29.06 38.85 10.37 -5.32 2001 44.55 15.02 3.74 24.07 64.83 15.31 32.50 7.50 11.96 15.42 2002 45.74 2.68 3.82 2.32 82.16 26.73 35.07 12.26 10.90 -8.89 2003 63.80 39.48 5.42 41.80 105.61 28.55 47.01 34.06 11.53 5.82 2004 76.67 20.17 8.78 61.91 155.34 47.09 62.0 31.92 14.16 22.76 2005 105.59 37.72 13.50 53.80 219.92 41.57 83.10 33.98 16.29 14.72 2 数据解读及趋势分析 本报告采用总资产增长率、净资产增长率、净利润增长率、主营业务收入增长率、摊薄ROE增长率等主要指标来反映万科学历年发展的速度。图表显示万科的发展速度总体上呈现不断增长的态势，尤其是最近三年万科的净利润增幅平均达到50%以上，总资产增幅最近两年超过40%，主营业务收入2003―2005年均也超过了30%。同样净资产和ROE最近三年的增长态势也很明显。从净资产收益率 ROE 曲线能够看到万科项目开发能力有了显著提高。ROE是被投资界公认的、最难增长的指标。在2000年前后的几年里，万科的净利润率一直徘徊在10%12%；万科2004年ROE上升到。 第三节 万科历年的盈利能力指标 1 历年数据 项目 年份 总资产 收益率 摊薄ROE 加权平均ROE 销售 毛利率 销售 净利率 主营业务 利润率 管理 费用率 营业 费用率 1998 4.93 10.10 0 28.02 8.72 23.37 6.30 6.52 1999 5.10 10.95 0 26.49 7.87 21.50 5.63 6.80 2000 5.36 10.37 10.69 26.68 7.78 21.05 4.08 7.59 2001 5.77 11.96 12.21 22.91 8.39 18.88 6.13 6.13 2002 5.20 10.90 11.32 24.08 8.36 19.37 5.53 2.78 2003 5.78 11.53 12.90 27.28 8.50 21.80 5.67 3.31 2004 6.73 14.16 15.93 30.91 11.45 25.23 4.75 4.29 2005 7.20 16.29 19.54 35.80 12.79 2