天津城市基础设施建设投资集团有限公司公司债券跟踪评级报.PDFVIP

跟踪评级报告 天津城市基础设施建设投资集团有限公司 公司债券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 天津城市基础设施建设投资集团有限公司 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 （以下简称“公司”或“天津城投”）作为天津 市政府授权投资的国有独资公司，是天津市重要 债项信用 跟踪评 上次评 的城市基础设施建设投融资主体。跟踪期内，天 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 津市财政实力进一步增强，公司继续获得大规模 2007/6/11~ 政府资金支持；公司各类经营性业务平稳发展， 07 津城投债 12 亿元 AAA AAA 2017/6/11 主业盈利能力较为稳定，但相对于公司资产规 13 津城投债/ 2013/2/26~ 80 亿元 AAA AAA 模，整体盈利能力偏弱；债务指标整体呈下降趋 PR 津城投 2023/2/26 势，但债务负担仍然偏重；在建项目投资规模大， 跟踪评级时间：2016 年 6 月 27 日 公司面临一定的融资压力。 未来随着公司经营性投资项目陆续完工，以 财务数据 及部分基础设施项目实现商业化运营，公司收入 2016 年 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 3 月 规模和利润水平将进一步扩大，经营活动获现能 现金类资产(亿元) 268.09 364.27 316.58 234.86 力有望提高。虽然大规模的投资支出将增大公司 资产总额(亿元) 5403.08 6578.86 6704.47 6769.52 债务压力，但公司自身盈利能力的改善以及财政 所有者权益(亿元) 1630.11 2048.62 2139.08 2179.58 资金的长期稳定支持，将对公司整体偿债能力形 长期债务(亿元) 3076.86 3638.25 3770.11 3845.72 成良好支撑。联合资信对公司的评级展望为稳 全部债务(亿元) 3529.41 4258.64 4201.30 4227.67 定。 营业收入(亿元) 103.02 126.44 143.30 28.87 “07 津城投债”由中国农业银行提供无条 利润总额(亿元) 21.27 22.17 23.35 1.35 件不可撤销连带责任保证担保。经联合资信评 经营性净现金流( 亿 -110.16 -4.91 49.10 -22.67 定，中国农业银行主体长期信用等级为 AAApi ， 元) EBITDA(亿元) 63.46 64.01 71.26 -- 担保实力强，进一步保障了“07 津城投债”本 营业利润率(%) 35.03 20.56 17.38 19.09 息偿还的安全性；“13 津城投债/PR 津城投”募 净资产收益率(%) 0.99 0.80 0.84 -- 集项目由天津市建委回购，天津市建委将从2014 资产负债率(%) 69.83 68.86 68.09 67.80 年至 2023 年分期向公司支付共计 210.63