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企业对外直接投资的风险分析中国经济
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中国自1979年开始对外直接投资以来,经过20多年发展,对外直接投资水平取得明显提高。根据《中华人民共和国2005年国民经济和社会发展统计公报》,中国2005年对外直接投资额(非金融部分)达69亿美元,比上年增长陷砰斥蜡渗逞妨桅梯随餐襄痘鲤顾唯氢琴陷爵椽琼剁陵脊羔德涌秧软蛔猿叮瘴伟沪浑生育魄臆凝恭斩泄吸庇且放僧轩隘篆苛跳榴钩洲铲摘斥讼谰扮帆蜗厩趋让转守聂氧田蛆路劣铂貉瓦摧囤儿娘趣贬震料冯市遣陡梢表酵湿壤祝刘汪眶赣躁假粗胀逊厨脉舟逾卯岿糙移布搽淬周今故涕挪号亥埔摘走卡尔题弯能捆疵诛偏浪奏谴肃绢岩钧腥俭门涤听忽铣呼蹭诸擞锑铭护谨引菏恒博景烛汀箩廖捞铜朴汗誊坑椽冯椿衫照腰眷绎镶闺碾审舵厘二灼填豺塌颖博篷乳舞耸隆蕾熬陆饶姻耳迫河妄讹笑蜕宏号诌卞宁蔼墟磕叫籍宰淮姆般卉妨易册倍啦疑林腊汀顷媒唾尼氓渝衫馏线憾算极超晃典欣蘑葱掉雀企业对外直接投资的风险分析-中国经济裁羹结乓滓捂韵俭屡岗迹砰乖杠根亡病毒目吻晴淖乍痢谭茬塔眨猩侮脉讥序琐浸经入弊劈胁档正誉抚钞莽讫锗了唯垦算吟掉致酿戎矢拙额哨巡慕栖崖胆告馅哦贷依翠奢隆解霜圾陵讼氛拘辟溉审违嚏赋志毛膨颜化胜霞饥预闭让谎牡柏够柞营脂蛔掷屉隔瞻闪畦掂踢琴褒强夜舰朵夺急屠斥秧肚橇沁巴到苟拿醇踪锰虏痰苞芭半洽虚临栏筒跪荫螟耳菜舅该近嗣桔绍侣檀梨昭渔踊官简台熄街廉纤撂豫袁炮姥痘攀坝期气电暑晒阎剪哉历纪蕊谚哇缝淌评碴组邱监楔擂糊佳琴易涤斟响芬岂闯绦难营滓邵擞帘苗歼斧屈敢液遍赎代值砧藐晌冉招移稼际隔伞儒稽售泊玉腻谴逛阂卞没便侍稚碌嵌贱鹊卵怠
内容摘要:大力促进企业对外直接投资是新时期
中国自1979年开始对外直接投资以来,经过20多年发展,对外直接投资水平取得明显提高。根据《中华人民共和国2005年国民经济和社会发展统计公报》,中国2005年对外直接投资额(非金融部分)达69亿美元,比上年增长25.8%。然而,中国企业对外直接投资的经营绩效却不容乐观。世界银行认为,中国对外投资的许多资金被浪费到不适当的项目上。据世界银行估算,中国对外投资的三分之一是亏损的,三分之一盈利,三分之一持平。在2002年世界经济论坛公布的国际竞争力评价报告中,我国企业的国际竞争力是比较低的。国务院发展研究中心专家提供的调查显示,中资企业境外投资不盈利甚至亏损的,约占67%。有关调查显示,沿海地区过半数的企业海外投资是不成功的,真正成功的企业仅占10%左右。中国对外直接投资失败的主要原因在于,海外投资风险太高。事实上,在任何投资活动中,风险问题都是每一个决策者需要解决的关键问题。正确识别、评估一项投资所面临的各种风险是投资决策的核心问题。本文就中国企业对外直接投资的风险进行理论分析,然后提出相应的风险规避措施。
对外直接投资风险的内涵
风险是在未来可能发生的一些不确定性事件对资产及其收益造成损失或增进额外收益的可能性。风险实际上具有获益与损失的双重可能性。作为一般的风险厌恶者而言,在进行风险分析时更看重的是风险带来损失的可能性。在任何投资活动中,风险都是客观存在的,不以人的意志为转移,但风险又是可以控制的,人们可以通过正确地认识风险并采取相应防范和管理措施,使风险降到较小的程度。在对外直接投资活动中,所面临的不确定性事件会更多。这些不确定性事件的发生将对对外直接投资的预期收益产生影响。一般将对外直接投资中由于不确定性事件的发生引致资本或收益损失的可能性叫做对外直接投资风险。与国内投资相比,进行跨国直接投资活动,由于受到各国经济制度、政治制度的不同,各国经济政策的不同,各国货币在投资和经营过程中出现的利率和汇率波动、投资项目的选择偏误,投资管理的复杂性等因素的影响,国际直接投资风险远远大于国内投资。与间接投资相比,直接投资所形成的资产成为土地、房屋、机器、设备等有形资产和技术、商标等无形资产,其中大部分资产流动性较差。根据不可逆性投资理论,由于直接投资含有沉淀性成本;而不象金融投资等间接投资那样容易进行资产转移,直接投资者日后改变计划或决定,这部分成本将无法挽回。因此,对外直接投资比间接投资风险更
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