北大国际金融课件第 一章 外汇与汇率.pptVIP

国际金融 国际金融(:international finance)，就是国家和地区之间由于经济、政治、文化等联系而产生的货币资金的周转和运动。 国际金融由国际收支、国际汇兑、国际结算、国际信用、国际投资和国际货币体系构成，它们之间相互影响，相互制约。譬如，国际收支必然产生国际汇兑和国际结算；国际汇兑中的货币汇率对国际收支又有重大影响；国际收支的许多重要项目同国际信用和国际投资直接相关，等等。 纸币流通制度下 纸币所代表的价值量（纸币的购买力）是决定汇率的基础。 发行纸币的物质准备可以是黄金或其他。 外汇汇率的决定基础 2 布雷顿森林制度下汇率确定的基础 ?金平价：两种货币代表金量之比 ?汇率波动范围：由政府协定约定 3 牙买加货币制度下汇率确定的基础 ?购买力平价：两种货币购买能力之比 ?汇率的波动：影响因素十分复杂 外汇汇率的变动 影响汇率变动的因素 影响汇率变动的因素很多，但归纳起来主要有： ?国际收支状况 ?通货膨胀差异（进出口贸易和国际资本流动） ?资本流动（国际利差） ?经济增长率状况 ?外汇市场投机活动（稳定投资与不稳定投资） ?政府的市场干预（常见的有四种方式） ?国际政治经济形势的变化等 政府的市场干预——外汇平准基金 进行公开市场操作（外汇市场买卖外汇） 调整国内货币和财政政策 公开发表能影响预期的导向性言论 与其它国家进行货币合作 * Hard Currency 和Soft Currency 当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。 反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。 汇率的种类 按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算汇率 从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率 按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率和远期汇率 名义汇率、实际汇率和有效汇率 （一）按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算汇率 1、基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（Key Currency），并制订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率 注：关键货币，应具备以下特点： ①在本国国际收支中使用最多； ②在外汇储备中所占比重最大； ③可以自由兑换且为国际上普遍接受。 2、套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。有两种含义： （1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY 14.6572 （2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是： USD1=DEM 1.7720 USD1=CHF 1.5182 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率： DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF 0.8568 （二）从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率 买入汇率（Buying Rate），也称买入价（the Bid Rate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。 中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。 现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖外国钞票的价格。 如何区分买入价和卖出价？ 例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下： 巴黎 USD1=FRF 5.7505 ～ 5.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890 注意： 从银行还是客户的角度？ 哪种货币？ 买卖价是从银行的角度来划分的，在直接标价法下，较低的价格为买入