第六章金融市场与金融工具　.pptVIP

第六章 金融市场与金融工具 一、金融市场的定义 二、金融市场的要素分析 三、金融市场的分类 四、传统金融工具 五、衍生金融工具 一、金融市场的定义 市场是一个交易机制的概念，任何一种有关商品和劳务的交易机制都可形成一种市场。市场既可以是有特定场所的有形市场，也可以是无形的，尤其是在泛指的情况下 。 广义的金融市场是对金融交易组织机制的概括，通过金融工具交易实现资金和资源的再配置。 狭义的金融市场就是指直接融资的组织机制，与金融中介（间接融资）的组织机制相对应。 二、金融市场的要素分析 1.交易对象：货币资金的使用权 2.交易工具：是金融交易的证明，简称金融工具 3.交易主体 ：筹资者；投资者／投机者；中央银行 4.交易价格：行情，价值判断 5.交易组织系统 ：交易所交易和场外交易 ；电子化、网络化发展方向 三、金融市场的分类 1．按市场的职能划分:发行市场和流通市场 2．按金融工具的存续期限划分 :货币市场和资本市场 3．按交割的时间划分 ：现货市场 和期货市场 4 ．按金融工具的种类划分：股票市场、债券市场、投资基金市场、认股权证市场、期权市场、期货市场、掉期市场、保险市场、信托市场、租赁市场、存款单市场、抵押市场、商业票据市场 等 5 ．按市场参与者的国籍身份划分：国内金融市场和国际金融市场 6 ．按市场参与者的性质和交易数量来划分：零售市场和批发市场 发行市场 也称“一级市场”或“初级市场”，是筹资者通过股票、债券等传统金融工具的发行，从市场上筹集资金的市场组织机制。 形式：证券发行市场一般是无形的，就是证券发售的一种市场组织机制。 主体：发行者、投资者和金融中介机构 功能：储蓄投资转化 流通市场 参与主体：经纪人、交易商（自营商）、一般投资者／投机者 基本市场结构 基本组织形式：交易所交易和场外交易市场（OTC) 二板市场、第三市场、第四市场 流通市场的功能:提供流动性支持、风险管理、信息处理、公司治理 流通市场的基本结构 订单驱动市场（order-driven market） 报价驱动市场（quote-driven market） 订单驱动市场的结构图 报价驱动市场的结构图 二板市场second tier markets In addition to having a listed market some Exchange have a second tier market for companies that cannot meet the requirements for listing. A second tier market enables shares to be dealt, but not listed. Eg. The Alternative Investment Market(AIM) of the London Stock Exchange and the Second Section of the Tokyo Stock Exchange. 国内：三板市场；中小企业板；创业板 三板市场 “三板” （又称代办股份转让系统）是2001年为解决原STAQ、NET系统挂牌公司流通股的转让问题而设立的，2002年起退市公司纳入代办股份转让试点范围。 代办股份转让系统由中国证券业协会负责自律性管理。 中小企业板 2004年深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。 设立中小企业板块，是分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤 设立中小企业板块，就是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深圳证券交易所主板市场中设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块，集中安排符合主板发行上市条件的企业中规模较小的企业上市 创业板 创业板市场(Growth Enterprise Market)是指一个国家或地区专为促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展而创立的市场交易机制 2009年3月31日证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》,5月1日实施，创业板正式开启。7月26日，证监会开始受理创业板上市申请 深圳交易所于6月5日正式发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于2009年7月1日起施行 2009年10月23日创业板开板仪式 首批28家创业板公司于10月30日集中在深交所挂牌上市 交易所交易 证券交易所为证券的集中和有组织的交易提供场所和设施。 证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。都有严密的组织和规章制度。参加者都需具备一定的条件，有一定的审批手续。 证券交易所应当创造公开、公平、公正的市场环境，保证市场的正常运行 场外交易市场 场外交易市场是传统的做市商组织机制 传统上报价和协商交易价格通过电话进