第一讲 导论(金融学)0222精选.ppt

* 今年年初，央行发布了《支付机构互联网支付业务管理办法(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。值得注意的是，“客户不得利用信用卡透支为支付账户充值”。 目前，第三方支付行业的两大巨头支付宝和财付通都叫停了信用卡向账户的充值。支付宝2012年2月8日发布公告，表示“为规范和促进互联网支付业务发展，支付宝已于当天0点关闭信用卡充值服务。”财付通方面，其从2012年2月1日起，就已经停止了信用卡向财付通账户充值的服务。 “信用卡不得透支为第三方支付平台账户充值”的禁令给习惯于信用卡网购的消费者带来了不便，但央行此举目的不是限制正规的信用卡消费，而是为了遏制不法分子利用第三方支付账户为信用卡套现。 持卡人若使用信用卡预借现金功能，需向银行支付一笔手续费和相关利息。而用信用卡充值到支付宝，再由支付宝支付到每笔交易中，是不产生手续费的。 在这其中，商家有一项退款承诺，即当商品邮寄到消费者手中之后，消费者有权在规定期限内申请退货，退货成功后，商品的货款会直接回到支付宝账户中。此时若要取出支付宝中的余额，只需将账户中的余额转到自己的另一张借记卡中。届此，就成功地将信用卡中的钱转为现金，实现了零成本套现。 据了解，不少市民为节省银行卡转账取款手续费及达到信用卡取现目的，纷纷采用支付账户“中转”实现。 近年来，利用电子交易平台进行信用卡套现违法行为的不法分子也日益猖獗。央行新办法的实施，将从制度层面遏制、打击了信用卡套现和洗钱的行为。 * 如图1-10所示，与经济规模相比较，预算赤字在1983年达到了相当于GDP的6%最高峰； 然后，预算赤字下降不足GDP的3%，到1989年又上升至5%的水平； 随后在1999年到2001年出现预算盈余。2001年“911”以后，预算再次出现赤字。 我们将研究财政政策和货币政策之间的关系，研究赤字出现是否会引致较高的货币增长率、通货膨胀率和较高的利率。 * 图1-10 图1-10 * 第一讲 导言 一、金融的内涵和外延； 二、为什么研究货币？ 三、为什么研究金融市场？ 四、为什么研究金融机构？ * 金融市场是资金由多余者向短缺者转移的市场，比如债券市场和股票市场。 金融市场在引导资金由那些不能将其投入生产性用途的人的手中转向那些能将其投入生产性用途的人的手中方面，发挥着重要作用，从而提高了经济效率。 功能良好的金融市场对经济的高速增长至关重要。 金融市场中的各种经济活动也直接影响个人的财富。 金融市场对于企业和消费者的决策以及经济的周期性波动也有直接的影响。 * 1、债券市场与利率： 债券：是一种承诺在某一特定时期中定期支付或到期支付的债务性凭证。 债券市场对于经济活动特别重要，公司和政府常常利用债券市场筹集资金。 利率：是借入资金的成本或者贷出资金的价格。经济中有许多中利率：如抵押贷款利率、汽车贷款利率、各种债券利率。各个层面上的利率都很重要。 债券的收益往往通过利率表示，而债券市场又对利率的决定有至关重要的作用。 * 但由于不同的利率有一致升降的趋势，经济学家通常不对利率加以区分而笼而统之称为“利率”。但不同债券的利率有时会有很大的差异。 例如：美国三个月期的国库券的利率比其他债券利率的波动要大，其平均值也低一些。 Baa级公司债券(质量中等的公司债券)利率的平均值比其他债券的要高一些，而且，在70年代中，它与其他债券的利差呈现扩大趋势。 再如：中国各种期限的国家债券的收益率也都不相同。 * 图1-11 图1-11 * 图1-12 * 因此我们将研究经济中债券市场的作用，各种利率共同运动的趋势是怎样形成的，并且要研究何以不同债券的利率彼此相异。 * 2、股票市场： 股票：股票代表对公司的所有权，它代表了对公司收益和资产的要求权。公开发售股票是公司融资的重要途径。 股票交易的市场，即股票市场，则是被广泛关注的金融市场。股票市场的股价的大幅波动往往成为新闻头条。 图1-13显示股票价格的波动总是非常频繁。 * 图1-13 * 经历了80年代的股票价格显着反弹后，道·琼斯工业平均指数(DJIA)在1987年10月19日，单日下跌创历史之最，下跌了544点以上，跌幅达22 %以上。该日即为股市上著名的“黑色星期一”。 自此到2000年，股票市场经历了中历史中的大牛市，DJIA攀升至11000点的水平。 2000年以后，由于互联网高科技泡沫的破灭，股市一路狂泻，到2002年下跌近30%。 * 股票价格常常受到货币政策的影响，反过来，股票价格也会影响货币流量并对商业周期产生影响。 故而，股票市场也会对人们的财富和公司的投资决策有重要影响。 股票价格的这些剧烈波动影响着人们拥有的财富的规模，从而影响着人们的支出意愿。 对于工商企业的投资决策来说，股票市场也是一个重要的因素，因为股票价格影响着增发和销