全国最大的祖代鸡养殖企业.PDF

2010-07-23 农、林、牧、渔业/畜牧业 公司研究 /新股研究 益生股份 (002458) 全国最大的祖代鸡养殖企业 合理价值区间 — 24.85—28.40 元 公司概况：公司是全国最大的祖代鸡养殖繁育企业，截至 2009 年底公司祖代肉 分析师 种鸡、祖代蛋种鸡和父母代肉种鸡的存栏分别达到 39.66 万套、10.76 万套和 蒋小东 26.13 万套。从年度更换的祖代鸡量来看，市场占有率连续多年排名第一。公司 SAC 执业证书编号:S0930208020141 021 jiangxiaodong@ 主要产品为父母代肉种雏鸡、父母代蛋种雏鸡和商品代肉雏鸡，2009 年销量分 别为 1222.6 万套、504.9 万套和 3110.8 万只，公司营业收入和净利润达到 3.65 联系人 吴晓丹 亿元和 8076 万元。 021wuxd@ 肉鸡行业成长空间巨大，祖代鸡养殖业成熟度较高：1996-2008 年人均鸡肉消 费量已由5.01 千克增加到 8.97 千克，年均增长 5.6%，而从国际比较来看，我 国鸡肉消费的潜力还非常巨大。蛋鸡方面，由于目前中国人均鲜蛋消费量已经达 到 180 个/年，达到了较高的消费量，因此预计未来蛋鸡的数量在不会大幅增加。 目前我国祖代鸡行业内已高度整合至 13 家企业，其中益生股份占 28% ，北京 家禽育种占 24% ，行业内前五位市场占有率已经达到 85%以上，行业发展已进 入比较成熟的阶段。 益生股份是全国最大祖代鸡生产企业。公司 2009 年祖代肉种鸡和祖代蛋种鸡进 相关研究 口量分别为27.55 万套和 7 万套，占当年全国更换量的百分比分别为 29.43%和 23.94% ，市场占有率连续三年排名第一。2009 年向市场供应父母代肉种雏鸡 1,222.60 万套、父母代蛋种雏鸡 504.87 万套，在同行业中处于领先地位。 募投项目全部用于加强原有优势业务。本次拟公开发行 2700 万股，发行资金将 全部用于现有业务。募投项目包括“90 万套父母代肉种鸡场建设项目”和“4.6 基础数据 万套祖代肉种鸡场建设项目”。公司拟投入募集资金 2.73 亿元，其中固定资产 总股本（百万股） 81 流通 A 股（百万股） 27 2.58 亿元。募集资金的投入主要集中在两年，项目达产后，能将公司的父母代 流通 B 股（百万股） 0.00 肉种雏鸡的产量由目前的 1250 万套增至 1750 万套，商品肉雏鸡产量由目前的 可转债（百万元） N/A 3100 万只增至 1 亿只左右。 流通 A 股市值（百万元） 0