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人民币升值情况下规避外汇风险方法 　　2007年10月31日中国外汇交易中心公布。银行间即期外汇市场美元兑人民币汇率中间价为7.4692，自汇改以来的累计升值幅度达到了8.58％。市场人士指出，人民币汇率有再次恢复快步升值之势。另外海关总署公布的贸易数据显示贸易顺差进一步扩大也给人民币的市场价带来了一定的压力。而且2007年第三季度CPI(居民消费价格指数)数据同比上涨4.1％，对加息预期的再度升温也推高了人民币汇率。而且美国于2007年9月19日降息50基点，2007年10月31日降息25基点，从长线上看，美国步入降息周期，人民币有加速上升趋势，指向更高水平。 　　2006年1月1日，银行间即期外汇市场美元兑人民币汇率中间价为8.0702元，2007年1月1日为7.8087，2007年11月2日为7.4625，2006年平均每月升幅为0.27％，2007年平均每月升幅为0.43％。综合以上分析，人民币将加速升值。 　　因此如何规避人民币升值带来的汇率风险，成为外贸公司的工作重点之一，也是涉外企业财务管理的重要难题之一。如果能够做好防护，将减少公司的汇兑损失，提高显著的经济效益。我们假设进口付汇都是三个月以后支付的，按2007年进口额为1亿美元计算。每月按0.43％升幅计算，将节约成本10000×7.8087×0.43％×3=1007万人民币。由此可见规避汇率风险的重要性。 　　那么我们要如何规避汇率风险呢?笔者认为可以采用以下几个办法。 　　一是企业在签订涉外贸易合同时，应该尽可能将收汇时间提前。同时确定收汇金额和收汇日期，并在合同中加入汇率风险条款；相应的付汇时间推后，即在进口时，采用远期付汇，出口时采用即期收汇。 　　二是选择适合的计价货币，人民币升值是相对于美元而言，而相对于其他货币如欧元、英镑、日元等其汇率相对稳定。2007年1月1日，银行间即期外汇市场欧元兑人民币汇率中间价为10.2665元。2007年9月1日为10.3321。汇率变动幅度为0.64％；2007年1月1日，银行间即期外汇市场日元兑人民币汇率中间价为0.06563元，2007年9月1日为0.06518。汇率变动幅度为0.69％；2007年1月1日，银行间即期外汇市场英镑兑人民币汇率中间价为15.4078元，2007年9月1日为15.2623，汇率变动幅度为0.94％。 　　因此在出口贸易中应该???取选择硬币或具有上浮趋势的货币(如欧元、英镑)作为计价货币；在进口贸易中应该争取选择软币或具有下浮趋势的货币(如美元)作为计价货币，以减少外汇收支可能发生的价值波动损失。 　　三是争取美元流动资金贷款，即通过银行授信，获得美元贷款，这样可有效地应对人民币升值带来的汇率风险。如按美元贷款100万计算，贷款期限为一年。那么一年下来可带来汇兑收益(按2007年升幅)为100×(7.8087-7.4058)=40.29万人民币。 　　四是利用出口项下的贸易融资，具体包括出口押汇、出口保理、福费廷、出口商票融资等，通过提前收汇规避人民币升值风险。 　　举例：企业三个月后收汇100万美元。现运用银行出口贸易融资产品提前收汇，按9月21日中间汇率结汇可得人民币750.5万。三个月后预期汇率为7.4339，到期结汇可得人民币743.39万人民币。提前收汇可多的人民币750.5～743.39=7.11万。上述例子未考虑提前收汇应支付的美元贷款利息。若考虑贷款利息因素，三个月美元贷款利息约为100×6.7％/4×7.505=12.57万人民币。同时提前收汇的人民币750.5万可提前归还人民币贷款，可节省人民币贷款利息750.5×7.29％/4=13.68万，因此在考虑到资金成本的情况下，提前收汇仍可获利7.11+13.68-12.57=8.22万人民币。 　　五是进口项下的贸易融资，具体包括进口押汇、代付等。其原理类似于美元贷款。进口企业用贷出美元先对外付款，而后在协议规定的美元贷款时间内用人民币买汇归还美元贷款。 　　六是开展远期结汇业务，即与银行签订远期结汇协议，锁定将来某一时间点的结汇汇率，把将来不确定的价格转为确定。企业可事先知道成本收益，但让度了未来获取较走向以选择合适的交易时机优的价格机会。本操作基于企业认为未来汇率将低于目前的远期结汇价格的基本判断。 　　举例：某进出口企业预知2007年12月31日前可收汇1000万美元。而目前的12月31日远期结汇价格为7.4835，预期12月31日结汇价为7.4339，那么该企业与银行签订远期结汇协议，约定于12月31日以7.4835结汇1000万美元，可节省汇兑损失(7.4835-7.4339)×1000=49.6万人民币。 　　七是开展掉期结售汇业务，掉期结售汇业务是指公司与银行有一前一后不