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2018年第一季度短期融资券利差分析报告.PDF
2018 年第一季度短期融资券利差分析报告
2018 年 4 月 12 日
联合资信评估有限公司 联合信用评级有限公司
电话 :010 电话 :010
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地址:北京市朝阳区建国门外大街 2 地址:北京市朝阳区建国门外大街 2
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第 01 页 2018 年第一季度短期融资券利差分析报告
2018 年第一季度短期融资券利差分析报告
作者:联合资信 王自迪 郝 帅
释义
短融:短期融资券,指中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业,
依照相关规定的条件和程序,在银行间债券市场发行并约定在一年期限内还本
付息的有价证券。如无特殊说明本文均不包含超短融。
本季度:2018年1月1 日~2018年3月31 日
国债利率:银行间固定利率国债一年期到期收益率
利差I :发行利差,短融的发行利率与其起息日的国债利率的差额,反映
在特定利率市场环境下短融的信用风险溢价水平。
利差II :交易利差,短融上市后两周内的首个交易日的收益率和当日的国
债利率的差额,在一定程度上反映了在特定利率市场环境下短融的信用风险溢
价水平。
一、短融发行基本情况
1
本季度,共有106家企业累计发行短融 117期,发行规模为1013.10亿元,
发行家数、发行期数和发行规模环比增幅均在 25% 以上,同比增幅均在 8% 以
上。在年内城投企业债务到期量较大的情况下,城投企业流动性承压,融资需
求加大,一定程度上推动短融发行量增长。
表 1 短融发行基本情况表
2018 年 同比增长环比增长
项目 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年
一季度 (%) (%)
发行期数(期) 860 1072 1105 687 463 117 17.00 28.57
发行家数(家) 663 782 799 520 334 106 15.22 27.71
发行规模(亿元) 8324.80 10521.53 9483.00 6062.95 3949.70 1013.10 8.32 29.55
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