2018年第一季度票据市场运行分析报告.PDFVIP

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2018年第一季度票据市场运行分析报告 【内容摘要】  2018年第一季度国民经济延续稳中向好发展态势,供给 侧结构性改革扎实推进,经济结构继续优化,为全年经济 稳定健康发展打下良好基础。货币政策总体稳健中性,保 持银行体系流动性基本稳定。营改增税收政策开始实施, 金融监管趋于强化。金融市场整体运行平稳。  票据承兑、贴现业务同比明显增长,面额和期限结构优化, 票据服务实体经济能力进一步增强。票据交易活跃度有所 下降,股份制银行是票据交易下降的主要交易主体。去杠 杆和严监管态势延续,票据市场风险意识不断增强。票据 利率总体有所上行,转贴现和质押式回购之间利差扩大。  企业需求增加和银行主动营销促进了承兑业务增长;税收 新政降低贴现环节税收成本,推动贴现业务回升;金融监 管强化促进票据交易更趋规范,市场活跃度下降;商业银 行信贷规模趋紧引导票据利率上行。  2018年第二季度,票据承兑和贴现业务有望延续增长趋 势,银行持票意愿料将回升,票据交易更趋规范和稳健。 即将发布的资管新规将对票据市场带来较大影响。 1 一、票据市场运行环境分析 (一)经济运行环境1 2018年第一季度,国民经济延续稳中有进、稳中向好 的发展态势,转型升级稳步推进,质量效益不断提升,经济 运行开局良好。一季度国内生产总值19.88万亿元,按可比 价格计算,同比增长6.8%。 企业生产经营状况良好,继续保持稳步扩张态势。一季 度全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,增速与上年 同期持平。1-2 月份全国规模以上工业企业实现利润总额 9689亿元,同比增长16.1%。一季度PPI上涨3.7%,比上年 同期回落3.7个百分点。今年1-3月份中国制造业采购经理 人指数 (PMI)分别为51.3%,50.3%和51.5%,连续20个月 位于50%以上的景气区间,制造业呈现稳中有升的较好发展 态势;非制造业商务活动指数分别为55.3%,54.4%和54.6%, 连续7个月稳定在54%以上较高水平,服务业保持平稳较快 增长。 民间投资增速加快,一季度全国固定资产投资10.08万 亿元,同比增长7.5%,增速比上年同期回落1.7个百分点。 市场销售持续活跃,社会消费品零售总额9.03万亿元,同 比增长9.8%,增速比上年回落0.2个百分点。市场物价涨势 温和,居民消费价格同比上涨2.1%,涨幅比上年同期扩大 1 资料来源:国家统计局网站。 2 0.7个百分点。贸易顺差大幅收窄,货物进出口总额6.75万 亿元,同比增长9.4%;进出口相抵,顺差3262亿元,比上 年同期收窄21.8%。 表一、2018年第一季度主要宏观经济指标 单位:% 指 标 2017年第一季度 2018第一季度 GDP增长 6.9 6.8 全国规模以上工业增加值同比增速 6.8 6.8 采购经理人指数 (PMI)均值 51.6 51 非制造业商务活动指数均值 54.6 54.8 工业品出厂价格指数 (PPI) 7.4 3.7 进出口总额同比增速 21.8 9.4 固定资产投资增速

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