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一拥而上的Pre-IPO，能不能投资？Pre-IPO一直是中国投资圈最热的关键词，夸张一点说，现在市场上就两类投资人，一类叫投资人，一类叫Pre-IPO投资人。据估计，至少有70%-80%的投资机构把精力转向了Pre-IPO项目。投资人整体花在Pre-IPO项目上的时间比去年同期至少会多一两倍。今天就和大家一起深入了解Pre-IPO投资相关的专题内容，包括Pre-IPO的一般投资流程、业务关键点以及具体的操作细节，等等。Pre-IPO投资的定义Pre-IPO基金是指投资于企业上市之前，或预期企业可近期上市时，其退出方式一般为:企业上市后，从公开资本市场出售股票退出。Pre-IPO投资的一般操作流程1.项目收集:通过各种方式寻找项目信息,做好项目储备;2.项目初审:对项目初步实地调查，填制《项目基本信息表》并提出可否投资的初审意见;3.签署保密协议:在要求项目企业提供完整的商业计划书及材料之前，项目投资经理应主动与企业签订保密协议;?4.立项申请与立项:项目初审后认为可以对企业做进一步调查研究的，项目组报部门立项、评审，经部门初步尽职调查后，填写《项目立项审批表》报公司项目考评会批准立项;5.项目尽职调查:立项批准后，项目组到项目企业进行尽职调查，并填写完成《尽职调查报告》，尽职调查认为可以投资的企业和项目，项目经理编写完整的《投资建议书》;6.投资决策:完成《投资决策委员会决策意见表》;7.签定投资协议:投资决策委员会审查同意进行投资的企业或项目，经公司法律顾问审核相关合同协议后，由董事长或董事长授权代表与合作对方签署《投资协议》;8.动态跟踪:对项目企业进行跟踪管理,取得相关资料,参加重要会议,并形成《企业情况月度分析表》和《企业情况季度报告》；9.投资退出：管理者提交《投资退出方案书》并组织实施、项目退出后完成《项目总结报告》。具体流程解释一、项目立项立项表格要简单扼要的把项目情况及操作性讲清楚，主要包括下面几项：企业做什么----行业界定和行业分析行业分类、行业所处产业链的位置和地位（上游、下游、横向关联）、行业状况（发展、前景、目前竞争态势、行业特点）企业竞争优势在哪里----标的企业的核心竞争能力和企业核心价值企业相对于行业内其他竞争对手是否具备竞争优势（包括规模效益、区位优势、品牌优势、企人才及技术优势等），公司是否具备独特的赢利模式并且公司潜在目标市场潜力巨大，公司是否为高增长态势等。业务（投资）利益----投资价值和服务价值公司是否主导投资（主投、跟投）、项目投资预期的退出方案、关于IPO可行性的初步分析、投资收益估计。项目实施的可能性----投资项目的可操作性公司可参与规模、类别、可参与的基金组合、项目风险控制措施、渠道来源和利益处理、项目投资的竞争对手。二、尽职调查企业尽职调查为详细全面了解企业的一个非常重要的步骤，涉及到多方面的内容，根据项目情况不同，公司不但要安排项目人员参与，并要根据需要安排会计师事务所、律师事务所进入公司尽职调查程序。三、投资建议书投资建议书主要根据项目立项报告及尽职调查报告的原始材料，根据当前市场情况做出合适的投资判断结论，一般的投资建议书目录一般可分为以下九个部分：?执行摘要?投资亮点?企业概况?主营业务分析?行业分析?财务分析与盈利预测?估值与投资方案?募集资金使用计划及上市可行性分析?投资风险揭示四、投资协议私募股权投资根据投资项目的不同，所涉及到的投资协议也有所不同，一般情况下包括以下几种：1.增资入股协议2.新设公司入资协议3.股权转让协议4.股权转让协议之补充协议（估值调整或大股东回购及 现金补充或分红补偿协议等，估值调整也就是俗称的对赌协议）五、项目跟踪管理私募股权投资在已经于目标企业签订了投资协议后，之后还需对项目进行跟踪管理，在投资项目的外部环境和内部管理发生变化时，及时将项目情况进行反馈和分析，并及时汇报公司决策委员会以便公司做出合理的决策。项目进展正常：定期跟踪项目财务报告及经营动态，及时参加公司股东大会，配合项目方提供相关资料，配合券商对目标公司辅导期间及股份制改造过程需要的材料的提供，每季度向投资者汇报项目进展并及时根据项目生命周期进行投资项目的估值。项目进展异常：在定期跟踪项目财务报告及经营动态时发现与企业预先设立或者承诺的情况有偏差时，及时汇报投资决策委员会并作出是否能够进行管理改进并同时进行估值调整、或退出策略，公司要根据项目情况及时与项目企业进行良好沟通，在投资不如预期的情况下积极参与到公司的管理改进和退出调整中去，如果企业在公开市场IPO中遇到困难，要积极拓展其他退出道，包括但不限于第三方并购、大股东回购、定向分红等策略，如果预计投资方股权会在未来时间遭遇巨大损失或者不符合公司的投资策略，应该即时止损并积极寻找接手盘。六、投资退出投资退出涉及到股