【黑产掘金】专题报告.PDFVIP

【黑产掘金】专题报告 2016年6月2日 京津冀煤焦矿大型调研手记及近期观点 煤焦矿 本次调研由京津两地期货商会、大连商品期货交易所联合举 办，旨在为现货企业和期货分析师提供沟通交流平台，加强期 货分析师与实体产业的的贴近程度，促进期现结合。在此特别 相关报告： 感谢京津两地期货商会的行程安排，以及大商所的支持。 1、国投安信期货铁矿石周 报160530 《矿石短期企稳 天津港散货交易中心与天津港交割库 有望，中期弱势尚未反转 该中心是天津港全资控股的散货交易中心，主要为干散货贸 》 易商提供仓储物流，供应链金融，期现结合等综合服务，管理 水平一流。天津港散货交易中心是为数不多的不参与中远期电 2 、国投安信期货煤焦钢周 报160530 《钢厂在盈亏边 子盘靠纯现货盈利的交易中心。目前已完成200万吨的期货交 缘徘徊，钢价拖累黑色继 割，目前的煤焦矿散货的交易量在1200万吨、约135亿交易额的 续走弱》 年化水平。 交割库方面，参观的是天津港T147 交割库，相对于港口其他 的干散货明显管理规范堆放整齐，当时的货物主要是焦煤为主。 当前由于天津港的改扩建，因此1609的煤焦矿交割可能在新建 的南疆东疆港区，规模和现货仓储管理能力都将更加先进。 国投安信期货 资深现货企业高层座谈 黑色策略团队 该现货企业总经理是资深煤焦现货经营者，曾涉及煤矿，焦 化厂、煤焦贸易等产业链各领域。回顾一季度的上涨行情，该 孙知晗 分析师 老总认为是基本面转好，刺激日本钢厂的港口焦炭采购造成， 同期还叠加了产业链的低库存和焦煤供应收缩导致的焦炭成本 010 research@ 上移。终端方面，该领导表示钢厂年后确有基建项目订单，基 本都是国企采购国企钢材为主，需求转好后甚至刺激部分南方 钢厂现金采购焦炭，于是外贸内贸叠加，引发焦炭行情，天津 港焦炭最高曾涨至190美金。后期黑色的下跌其认为也与政策 面的打压密不可分。 谈到自身做期货的套保经验，该领导表示自己公司一般是不 会按照1 比1的比例套保，1 比2、1 比3较多，期货存在一定虚盘， 总体还是期现结合思路。基差大做多，基差小做空，现货和期 货不同，尽管行业产能过剩是事实，但是长期因素难做中短期 交易的论据。 问及当前煤焦行情方面，该领导认为无论是矿难的安全整治， 还是276工作日都使得很多国企大矿产量有限，部分民营中小 矿复产困难；而终端当前来看基建却有托底作用，因此煤焦震 荡调整后仍有向上机会