缩,加息或悄悄到来.PDFVIP

立信以诚 财达于通 宏观经济 存款准备金率上调空间进一步压 缩，加息或悄悄到来 信达证券股份有限公司 ——兼评 5 月 2 日央行再次上调存款准备金率 北京市西城区南闹市口大街 九号院一号楼六层信达证券 2010 年 5 月 6 日 研发中心 摘 要 吕立新 王汉儒 010 此次上调准备金率的举动是在多方压力下完成的。具体而言，CPI 上涨、M1、 lvlixin@ M2 增长过快、天量信贷的积累效应、外汇占款的飙升和巨量到期央票即将“猛 虎归山”都是直接导致上调准备金率的因素，而考虑到人民币升值压力和地方政 府的债务问题，加息的巨大副作用又使管理层不得不采取这种折衷手段平衡紧缩 与反紧缩的矛盾。