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第二章 中央银行 第一章 中央银行 * 一、中央银行的产生 中央银行是商品经济发展的产物, 英格兰银行1694 美国两次创立中央银行。1791和1816 美联储的成立 集权与分权的平衡 政府与私人部门之间的平衡 国内不同地区及农村与城市之间、银行家、非银行商业部门和社会其他集团之间的平衡 * 联邦储备银行：12个联邦储备区,每区一家银行 12家银行：⑴波士顿⑵纽约⑶费城⑷克利夫兰⑸里士满⑹亚特兰大⑺芝加哥⑻圣路易斯⑼明尼亚波利斯⑽堪萨斯城⑾达拉斯⑿旧金山 纽约联储行：规模大,对外代表联储,对内公开市场运作 联储行董事会 美联储会员行 二、美国联邦储备体系 * 联邦储备委员会 委员与主席的产生 主席，政府经济决策的主要制定者 联邦公开市场委员会 七委员与五行长组成 11家联储银行的分组⑴波士顿、费城和里士满，克利夫兰和芝加哥，亚特兰大、圣路易斯和达拉斯，明尼亚波利斯、堪萨斯城和旧金山。 美国联邦储备体系（2） * 美联储的独立性 总统对联储的影响方式 道义上的劝告 联储在国会进行立法斗争时,希望得到总统的支持 联储主席希望得到总统的好感 联邦储备体系的分权问题 美国联邦储备体系（3） * 公开市场运作机制 例:面临通货膨胀时 在市场卖出债券—债券的价格降低—债券的利率上升—整个市场平均利率上升，货币流回联储—减少货币供给量—降低投资与消费的增长速度—降低经济增长速度—抑制通货膨胀。 三、美联储的公开市场运作 * 公开市场运作的起源 1935《银行法》标志它的诞生 公开市场运作范围 只购买美国政府债券和联邦机构债券 社会公正, 降低交易成本 美联储的公开市场运作（2） * 公开市场运作影响：货币供给量,市场利率,公众的预期 公开市场运作优势： 对准备金和基础货币进行准确控制 灵活的改变政策的方向 具有主动调整政策的作用 公开市场运作缺陷 在地区之间不平衡 美联储的公开市场运作（3） * 公开市场运作方式 直接交易,主动,调整利率 回购,稳定利率 公开市场运作的指示 公开市场委员会的决议 公开市场运作指示的执行 美联储的公开市场运作（4） * 美联储买卖债券情况表 * 历史：1935有了政策工具,50年代调整信用。 银行从贴现窗口借款的条件 经济影响： 对银行准备金,基础货币和货币供给量的影响 对收益率,贷款利率和债券价格的影响 对公众的宣示作用 贴现窗口的缺陷 不注意与公开市场运作的配合 时机滞后 联储在调整时不说明意图,宣示作用受到很大的削弱 四、美联储的贴现窗口 * 贴现率和联邦基金利率水平表 * 五、美联储的法定准备率 美联储调节法定准备金率 优缺点: 作用迅速、直接，总用中性，更直接的宣示作用 * 美联储制定的准备金比率 * 货币乘数计算 货币乘数=（1+现金比率）/（法定准备率+超额准备率+现金比率） 如果现金比率为40%，法定准备率为10%，超额准备率为0.5%， 货币乘数=（1+0.40）/（0.10+0.005+0.40）=2.77 *