产权市场建设与中介机构作用05-03-13.pptVIP

硬商品买卖在阿里巴巴 软商品交易在阿里巧巧 ? 硬商品买卖在阿里巴巴 软商品交易在阿里巧巧 ? 北 京 产 权 交 易 所 熊　焰 二OO五年三月十三日 产权市场建设 与中介机构的作用 权利束：所有权、使用权、收益权、处置权等。 1. 产权是企业财产权利的总称，包括物权、债权、股权和知识产权。 产权确立是人类文明演进和经济增长的里程碑。 中国改革的“产权情结”。 一、产权与产权制度 产权是企业的出发点与归宿 产权是企业治理结构的基石 产权提供了稳定的预期 产权是最根本的激励 产权确定资产损失的责任主体 产权使要素向企业家聚集 产权结构合理是企业长远发展之本 产权与政权 2. 产 权 的 作 用 3. 现代企业制度—精妙的架构 　以法人财产权为基础，以有限责任为特征，以法人治理结构为核心。二权分离。 　资本所有权。“逸出”。票据化、证券化；价值形态的可分割性、市场价格的竞争性；资本市场、资本积累外在化、多元化、社会化。 　法人财产权，独立化，企业有独立的人格和生命力，承担民事责任。股东只以出资承担有限责任。 　筹资社会化，降低交易费用，股东代表，董事会，所有权与控制权分离。　 500万元现金 200万设备 1000万元 200万技术 100万管理 法人财产权 出资人所有权 归属清晰 权责明确 保护严格 流转顺畅 4. 现 代 产 权 制 度 二、产权交易市场 公开产权交易市场/股票市场：交易连续、可拆细、易定价、高流动性、投资者数量众多、信息公开化程度高、监管严密 非公开的产权交易市场：一次性交易、整体交易、难以定价、缺乏流动性、特定投资者、信息稀缺、较难监管 1. 市 场 结 构 产权清晰与利益关联 个人诚信与企业信用 中介评估体系 委托代理与职业经理人 法制环境 金融支持 2. 尴尬的环境与艰巨的任务 国有资产结构调整箭在弦上 环　境 3. 产权市场—中国式的并购市场 思考与尝试 发动群众 精密评估 市场行为要启动市场机制 “无可奈何”又“别无它法” 强力机构 4. 中国产权市场沿革 93 85 86 87 88 89 90 91 92 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 从1987年5月始，企业承包经营责任制在全国推开，到1987年底，约80%的大中型企业实行了承包制 1988-1989年，国务院有关部委发布《关于企业兼并的暂行办法》和《关于出售国有小型企业产权的暂行规定》 1988年5月，全国第一家产权交易市场在武汉市率先成立。同年，南京、福州、武汉、深圳等地产权交易市场相继成立 1993年11月，14届3中全会提出建立现代企业制度 1992年10月，14大提出建立社会主义市场经济体制 1994年4月，四川乐山、山东淄博等产权交易市场开始尝试进行产权拆细交易 截止1994年底，各省、自治区、直辖市产权交易市场总数达到175家 国务院发布了1998[10]号文件进行整顿，所有拆细和股权交易则一律被停止。大批产权交易所或者被关闭、或者缩小经营范围 1990年底，上海、深圳证券交易所先后建立 1999年，随着高新技术产业的发展，知识产权交易需求日益旺盛。1999年10月，上海技术产权交易所成立。截止到2003年底，全国技术产权交易所数量超过20家。 2003年4月，国务院国资委成立 1997年7月，亚洲金融危机爆发 2003年10月，16届3中全会提出建立现代产权制度、健全产权交易规则和监管制度、推动产权有序流转 2004年2月1日，国资委、财政部 于颁布《企业国有产权转让管理暂行办法》 ，提出：“企业国有产权转让应在依法设立的产权交易机构中公开进行。 2004年初，上海、北京等先后完成产权交易市场整合 2004年3月16日，国务院国资委下发 [2004]195号文，明确北京、上海、天津成为中央企业国有产权转让的产权交易机构 1994年1月1日，《公司法》出台，第144条规定：?股份公司股东转让其股份，必须在依法设立的证券交易场所进行。 1994年6月，原国家国有资产管理局《国有企业产权交易管理暂行办法》。11月，原国家经贸委制定《改革试点企业产权管理办法》。产权交易逐步规范。 5. 中国产权市场结构 产权市场与技术产权市场 中心市场 市场联盟 统一大市场 6. 产权市场的功能（一）：防流失 公开—割断特定利益通道 竞争—形成合理价格 法制建设：3号令、“一拖八”文件 功能评价 面临的困难 即得利益的干扰 与《公司法》的协调 出价最高者得？ 并购的隐秘性与“见光死” 职工的利益保护 6. 产权市场的功能（二）：促流动 1. 企业的需求 企业直接融资需