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@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 金融市场学第几章 现代金融市场理论的发展 现代金融市场理论的发展 现代金融市场理论被公认为是从1950年开始的。 1950年至1980年发展起来的一系列理论，奠定了现代金融市场理论的基础框架。 1990年代初以来，现代金融市场理论又有了新发展。 学完本章之后，你应该可以： 了解现代金融市场理论的四大基础理论 了解1990年以来现代金融市场理论的一些新发展 了解行为金融学一些简单内容 了解资产定价理论的最新发展 本章框架 现代金融市场理论的基础 连续时间金融模型 行为金融理论 随机贴现因子模型 第一节 现代金融市场理论的基础 1950年代是金融市场理论发展的一个分水岭。在此之前存在的金融市场理论体系被称为古典经济学中的金融市场理论，之后发展起来的叫做现代金融市场理论。现代金融市场理论起始于1950年代初马克维茨 (Markowitz) 提出的投资组合理论。 风险－收益理论、有效市场理论、资本结构理论和期权理论，这四大理论构建了现代金融市场理论体系的基础。 一、风险－收益理论 第12章和第13章对该理论进行了详细阐述。 在金融市场中，几乎所有的金融资产都是风